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一、沪镍主力合约：沪镍大幅拉升，收盘强势封涨停板

在12月中旬触及逾5年低位后，沪镍开始直线拉升，不仅轻松跨过12万大关，更是在今日强势突破14万，逼近15万关口，升至一年半高位。

浙商期货表示，近期镍价上涨主要受有色板块整体走强及印尼矿业政策变动提振。从板块来看，由于有色板块整体处于供给不足及新经济需求持续增长阶段，基本金属出现显著上涨，镍价跟随上涨。基本面方面，虽然2026年印尼镍产品继续延续大投产格局，但由于印尼宣布削减2026年镍矿供给配额，当地镍产业短期面临镍矿供应大幅短缺风险。由于原料供应收紧风险增加，印尼新增产能投放面临较大不确定性，印尼镍元素供应过剩预期出现波动，沪镍随之出现跳涨。

中信建投期货表示，印尼政策扰动是本轮镍价上涨的导火索，资源国供应收紧与产业链成本抬升的预期刺激镍价自2025年12月中旬开始反弹。步入2026年，随着有色板块的市场情绪不断升温，镍作为前期有色中估值偏低的品种，潜在的补涨动能又进一步拉动镍价走强。

二、煤炭期货主力合约：市场情绪明显回暖， 焦煤、焦炭主力收盘均封涨停板

大宗商品普涨，煤焦市场情绪明显回暖，煤焦期货午前拉升，焦煤主力封涨停，报1164元/吨，涨幅达7.98%，焦炭午后封涨停，报1773元/吨，涨幅为7.98%。

正信期货表示，焦炭方面，四轮提降落地后价格暂稳，焦企多在盈亏平衡附近，供应端变化不大。需求方面，近期钢厂利润修复、铁水回升，焦炭刚需有韧性，钢厂少量拿货，整体仍以刚需采购为主。焦煤方面，元旦过后部分前期停产煤矿部分复产，整体供应端制约仍存；蒙煤通关量再度走高。需求方面，下游整体补库力度较为有限，市场观望情绪较重，线下成交氛围较为一般。综合来看，双焦下游需求改善有限，关注盘面上涨的持续性以及带动现货成交改善的程度。后期来看，煤矿供应端制约仍存，钢焦企业经过一段时间的原料消耗后，仍有补库需求。

南华期货表示，基本面方面，成材随着近期利润的边际好转，减产驱动明显减弱，铁水产量止跌为稳，成材产量环比小幅增加，下游消费需求受到元旦节前弱补库需求释放，以及制造业年末备货和出口冲量，需求环比回升，但节后需求预计逐步走弱，整体看成材自身基本面矛盾不大，仍维持去库的趋势。但后续铁水产量继续回升增加，下游成材在淡季需求难以承接，可能出现累库的可能性。铁矿港口库存继续累库，但钢厂库存偏低和铁水止跌为稳的背景下，向下和向上的空间均或有限，维持震荡格局。甘其毛都通关量节假日后仍维持在高位，甘其毛都口岸库存仍维持累库趋势，矿山开工率下滑生产放缓，但矿山精煤库存积压累库，港口库存也呈现累库趋势，焦煤的供应相对宽松，维持弱稳的状态，限制焦煤的上涨空间。

三、纯碱主力合约：基本面与外部因素博弈加剧，盘面波幅提升

中信期货分析认为，当下玻璃纯碱基本面并没有发生根本性改变，短期跟随市场情绪震荡偏强，若宏观预期和情绪走弱，市场可能会重新交易过剩的基本面。纯碱长期来看供给过剩格局进一步加剧，价格中枢仍将下行，推动产能去化。玻璃供应仍有扰动预期，但中游下游库存中性偏高，若年底前无更多冷修，则高库存始终压制价格。当前市场情绪波动较大，建议谨慎操作。

光大期货表示，基本面来看，前期部分检修企业逐步复产，行业开工率近两日提升至84.7%。后续新产能逐步稳产仍将带动供应提升。需求端表现一般，下游刚需跟进为主，且近期市场采购及成交氛围有所减弱。再加上玻璃产线仍有放水冷修计划，纯碱刚需将进一步萎缩。后续纯碱供应提升、需求走弱状态将加剧宽松程度，但宏观及政策提供有力支撑，基本面与外部因素博弈加剧，盘面波幅提升。关注新产能提量速度、下游产能变化、宏观及政策、商品市场整体情绪。