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对冲基金正无视日元干预警告，并在货币期权市场押注日元兑美元汇率在日本当局介入前可能跌向165。

在日元兑美元汇率跌至18个月来最弱水平后，日本财务大臣及最高货币官员周三发出了新的警告。首相高市早苗计划宣布提前大选，这增加了市场对日元汇率进一步下跌的预期，因为投资者认为，如果自民党赢得多数席位，扩张性政策将获得新的授权。

“对冲基金对美元/日元走高结构的需求仍在继续，我们看到直接期权购买和预期日本央行可能在160-165区域干预的杠杆结构组合呈现稳定态势，”野村国际驻伦敦高级外汇期权交易员萨加尔·桑布拉尼（Sagar Sambrani）表示。

他指的是诸如反向敲出期权之类的杠杆结构，这是一种若触及特定价格障碍则合约一文不值到期的合约，其成本效益高于标准看涨期权。

根据存管信托与清算公司（Depository Trust and Clearing Corp）的数据，周三名义价值1亿美元或以上的期权交易量中，若美元/日元上涨则增值的看涨期权交易量是下跌则盈利的看跌期权交易量的两倍多。

这种不平衡突显了市场对美元兑日元货币对的看涨倾向，尽管该货币对已攀升至2024年7月（当时日本财务省曾入市支撑日元）以来的水平。

然而，该货币对的快速上涨以及干预威胁，促使一些投资者出于对冲和投机目的购买看跌期权。日本上一次干预行动持续了两天，期间美元兑日元汇率首日从161.76的峰值下跌了多达2.6%。

“鉴于对潜在干预的担忧，一些投资者正在寻求短期内的下行保护，”巴克莱银行全球外汇期权主管穆昆德·达加（Mukund Daga）表示。