热门品种机构观点

一、沪锡主力合约：地缘冲突叠加基本面偏强推动价格上行，短期维持震荡偏强趋势

沪锡继续狂飙，主力合约收涨8.3%，报433000元/吨，再创上市以来新高。受AI算力基建加速和光伏“抢出口”预期推动。

三立期货认为，印度尼西亚锡出口商协会主席哈韦恩德罗·阿迪托·德万托周三表示，该协会预计印尼2026年的锡矿开采生产配额将设定在约60,000公吨。虽然比2025年上涨了13%左右，但不及市场预期。更根本的原因，在于锡矿本身储量较少，锡大规模工业应用也没有几年，可以说处在长期的短缺当中，一但发生什么突发情况锡价波动都是最强烈的品种之一。目前锡价已经突破历史区间，短期维持震荡偏强趋势。

新湖期货认为，锡价飙涨暂难向下传导，下游及终端企业消化鲜有库存为主，也不乏减停产的情况。供应则依旧偏稳，冶炼厂产量变化较小。消费走弱使得库存攀升，近期国内外库存均明显增加，不过总体库存依旧不高，暂难形成明显压力。

二、沪镍期货主力合约：沪镍盘面主要交易锚点在印尼镍矿政策，印尼消息面的扰动给予了资金轮动的补涨情绪

沪镍夜盘大幅走高，主力合约一度涨超7%，今日涨幅缩小，截止收盘，主力合约收涨4.08%，报146750元/吨。

混沌天成期货表示，虽然印尼政府释放出通过控制RKAB配额调整镍矿供应的意图，且未来可能对钴等伴生资源额外征税、间接抬升镍成本，但需求端整体偏弱，下游按需采购，不锈钢需求相对稳定，三元材料需求近期有所回落。同时，伦镍及国内显性库存均维持高位，高库存与长期过剩格局仍对镍价形成约束。

国泰君安期货表示，虽然镍的现实基本面偏弱，过剩压力与低成本的湿法投产预期共振，但是盘面主要交易锚点在印尼镍矿政策，以及二级市场对商品的关注度明显提高，商品资金流动性充足，印尼消息面的扰动给予了资金轮动的补涨情绪。

三、SC原油主力合约：原油价格回落，地缘情绪短期降温，短期波动较大

正信期货表示，地缘多点突发且不确定性加强，委内瑞拉更多以远期过剩计价，而伊朗则更聚焦供应中断，短期波动较大，关注地缘消退后的逢高抛空机会，保守起见可用买权参与。中期仍聚焦过剩矛盾，趋势向下，首先美国旨在接手委内瑞拉油田来扩大出口，其次不排除油价上涨后欧佩克继续加速增产，最后俄乌冲突若缓和后的海上高库存问题尚未解决。

创元期货观点认为，昨晚，美军机沿伊朗边界飞行，伊朗强调若遭美国袭击，将打击中东的美军基地，油价拉涨；但随后，特朗普称已被告知伊朗的“杀戮”正在停止，或暗示暂缓对伊朗军事行动，航班雷达网站称伊朗上空的空域似乎正在迅速清空，目前没有航班获准进入伊朗领空，油价回落。 短期，地缘重心转移至中东继续关注地缘走势，考虑到当前全球石油供应过剩大背景，将压制情绪溢价的表现高度，油价持续走高难度较大。中期，驱动回归基本面，一季度维持底部震荡观点。