以下为金十期货APP独家整理的多家期货公司研报观点，仅供参考

沪铜期货

交易逻辑：中国有色工业协会提出完善铜资源与战略储备体系，政策预期对价格形成支撑；全球铜矿供给偏紧、弹性不足，TC现货指数持续下行；节前部分冶炼厂受原料及假期影响或收减产，国内产量存在回落预期；新能源、电网投资、光伏、风电、算力等新消费构成中长期需求驱动

风险因素：现货市场表现偏弱，春节前后存在需求真空期；全球三大交易所铜库存持续累积，库存/消费比偏高

关注事件：国家铜战略储备及商业储备政策的后续落地进展；全球三大交易所（LME、COMEX、SHFE）铜库存变化节奏；铜精矿TC指数及矿端供应扰动情况；新能源、电网投资等中长期需求数据验证

碳酸锂

交易逻辑：海外供应补充不稳定，进口来源集中，短期存在扰动风险；国内盐湖提锂受冬季低温影响限产，锂云母企业检修减产；新能源汽车、动力电池、储能电池长期需求韧性仍在；社会库存总体处于偏低水平，周度仍呈去库状态

风险因素：春节临近，下游进入淡季，正极材料与电池排产环比下降； “抢出口”效应消退，下游补库节奏放缓；原料端锂辉石港口库存明显累积；有色、贵金属板块整体回调，宏观风险偏好下降

关注事件：节前及节后碳酸锂社会库存与周度去库节奏变化；2月下游电池、正极材料排产恢复情况；海外碳酸锂及锂辉石发运、到港与进口数据；盐湖提锂复产进度及国内锂矿企业检修结束时间

贵金属期货

交易逻辑：特朗普多次公开表达希望降息，对不生息资产形成中长期支撑；地缘局势复杂，美伊谈判、俄乌局势反复，避险逻辑尚未完全消失；铂钯近几年供需偏紧、库存持续下降，中长期配置价值仍在

风险因素：美联储官员整体偏观望甚至偏鹰，降息预期反复；美国通胀存在反弹风险，压制实际降息空间；贵金属市场流动性偏弱，放大价格波动与多头踩踏

关注事件：美元指数走势及其反弹是否具有持续性；美联储官员最新表态及利率路径预期变化；贵金属ETF（ETP）资金流向变化；美国关键经济数据：JOLTS职位空缺、初请失业金人数、通胀相关数据

SC原油期货

交易逻辑：“欧佩克+”维持暂停增产政策，对油价形成托底；美国寒潮天气导致原油产量下降，短期供给受限；印度或削减对俄罗斯原油采购，替代需求对油价形成支撑；地缘政治不确定性仍存，美伊关系存在再度紧张风险

风险因素：全球供应过剩预期尚未改变；第一季度季节性需求放缓

关注事件：美伊阿曼核谈判进展及是否再度出现破裂风险；“欧佩克+”后续产量政策表态；全球宏观风险情绪变化对能源市场的传导

多晶硅期货

交易逻辑：上游硅料企业联合挺价，情绪面对盘面形成支撑；头部企业多基地停产，周度产量明显下降，2月排产大幅下滑；取消出口退税引发电池、组件“抢出口”，终端排产好于此前预期

风险因素：多晶硅行业库存仍处高位，去库仍处初期阶段；春节假期临近，下游检修增多，实际需求存在不确定性；工信部重提反垄断议题，硅片新单签订停滞，市场悲观预期未消；套保力量可能在高位压制盘面进一步上行

关注事件：多晶硅企业后续减产规模及是否扩大停产范围；行业库存去化速度及是否出现实质性减压；出口订单持续性及“抢出口”效应能否延续

焦煤期货

交易逻辑：春节临近，主产区煤矿陆续停产减产，炼焦煤供应阶段性收缩；煤矿厂内焦煤库存偏低，矿方降价意愿不强；海运煤到港量预期减少，部分进口补充受限

风险因素：印尼减产政策对焦煤实际影响有限，情绪利多已被证伪；蒙煤通关维持高位，进口焦煤供应充足；下游钢厂限产，焦企冬储基本完成，原料采购回归刚需

关注事件：春节期间主产区煤矿停产范围及复产节奏；蒙煤口岸通关量及进口政策变化；焦炭现货价格提涨能否持续及焦企利润变化