投资者正强烈反对大型科技公司激进的AI支出计划，导致美股“七巨头”公司的股价大幅下跌。

在连续8个交易日下跌后，亚马逊(AMZN.O)股价已正式跌入技术性熊市，这意味着其较近期高点回落20%以上。亚马逊股价周四收于199.60美元，较近期高点低21.4%。

在四大超大规模云服务商中，亚马逊在2026年的计划资本支出规模最高，达到2000亿美元。亚马逊、微软(MSFT.O)、Meta Platforms(META.O)以及Alphabet(GOOGL.O)预计将在2026年合计投入6500亿美元用于AI资本开支。

亚马逊成为继微软之后，第二家跌入熊市区间的“七巨头”成员。微软股价已经在1月29日进入熊市，这发生在该公司公布的Azure云业务增长不及投资者预期的次日。截至周四收盘，微软股价较近期高点已下跌25.9%。

根据道琼斯市场数据，Meta可能成为下一个跌入熊市的公司，其股价距离熊市区间仅差2.3%。尽管Meta第四季度营收和盈利双双超出华尔街预期，但AI支出增加以及利润率承压，持续打击投资者情绪。

Apex Fintech Solutions风险副总裁迈克·特雷西（Mike Treacy）表示，近期的抛售凸显了“七巨头”内部日益扩大的分化。

特雷西表示，自去年秋季以来，随着市场对循环融资交易的担忧加剧，投资者已开始撤离与OpenAI交易相关的公司，包括微软、英伟达(NVDA.O)和甲骨文(ORCL.O)，转而青睐Alphabet与博通(AVGO.O)构成的生态体系。

特雷西补充称，Alphabet垂直整合的技术栈在一定程度上抵消了市场对过度支出的担忧，并使其股价免于遭受最严重的科技股抛售。不过，Alphabet股价周四收盘仍较近期高点下跌9.2%。

特雷西在提及谷歌自研张量处理单元（TPU）时表示，“我确实认为，谷歌的自给自足能力相较其他公司应当享有溢价，因为其他公司可能会因体系中某一个环节受阻而受到不利影响。”

另一方面，由于投资者对亚马逊、微软和Meta能否在AI支出上实现足够投资回报的信心较低，这三家公司的股价受到的打击更为严重。就亚马逊而言，资本支出水平的上升可能会在今年将其自由现金流推入负值区间，这意味着公司将不得不开始通过债务市场筹集更多资金。

特雷西称，AI交易的下一个重大催化剂将是英伟达于2月25日公布的财报。该结果将显示AI热潮是否正在降温，或英伟达是否正成功攫取其最大客户持续投入的数十亿美元资金。