热门品种机构观点

一、贵金属期货主力合约：短期内贵金属仍有较大不确定性，需谨慎为主

光大期货认为，昨晚华尔街见闻报道，俄政府一份备忘录指出俄将重返美元结算体系，以得到特朗普政府更多支持。这一潜在改变成为当下地缘政治可能出现重大转变的一个点。另外，昨晚美股大跌也引发了市场流动性的重新担忧。近期贵金属走势来看，波动率难以下降，但趋势仍然不明了，建议节中轻仓过节。

正信期货​​表示，受AI恐慌外溢和降息预期削减的双重影响，部分交易员昨夜选择抛售贵金属，在昨日意外强劲的非农数据发布后，市场已将年内首次降息推迟至7月，并将目光投向今夜将公布的CPI数据，再度寻找美联储利率路径的线索。市场预期整体CPI将从2.7%降至2.5%，甚至可能低至2.4%，若出现CPI超预期缓和的迹象，可能会令部分降息押注复苏，从而短期内对贵金属价格提供支撑。总的来看，短期内贵金属仍有较大不确定性，需谨慎为主，规避急涨急跌所带来的波动性风险。

二、SC原油主力合约：油价短期区间震荡，伊朗局势的不确定较高

光大期货表示，受OPEC+产油国以及非OPEC+的供应增加推动，2026年将出现373万桶/日的供应过剩。这一预测与上月报告预测的369万桶/日过剩相差不大。这一规模的过剩量将战全球需求的4%左右，并且高于其他预测机构的数值。美国总统特朗普表示，伊朗须与美国达成协议，否则美国“将不得不进入第二阶段”，对伊朗来说那将是非常痛苦的。春节假期将至，外盘影响因素仍主要在地缘端的不确定性，油价预计将大幅波动，交易投资者轻仓参与为主。

华泰期货指出，昨日特朗普表态称希望在一个月内与伊朗达成协议，从目前的种种迹象上看，特朗普的大军压境更多是胁迫伊朗在谈判中拖鞋的威胁手段，并不想直接开战，由于霍尔木兹海峡的特殊性，油价与伊朗只能二选一，在中期选举的压力之下，特朗普打击伊朗的代价极高，虽然军事打击的威胁依然存在，但打击的概率相比年初已经大幅下降，如果后期美伊达成某种协议而非开展，霍尔木兹海峡的威胁将会彻底解除，届时原油价格将会重回基本面主导。油价短期区间震荡，伊朗局势的不确定较高，注意防范风险，中期空头配置。

三、烧碱主力合约：预计近期价格震荡为主，节后随着下游复工及补库需求释放情绪或有好转

新湖期货分析指出，现货价格保持低位，PVC开工高位，液氯价格保持高位，支撑氯碱企业开工保持高位，电解单元利润走弱，氯碱装置整体仍维持高负荷运行，产量保持历史最高水平，未来计划检修偏少、供应压力较难缓解。氧化铝开工开始走弱，产量从最高水平附近下滑，氧化铝生产企业对烧碱采购价格继续下调，下游接货节奏偏谨慎；广西新增氧化铝投放推迟，削弱阶段性集中补库预期。非铝下游节开工开始加速走弱。液碱出货放缓，下游接货偏谨慎，近期氯碱企业降价去库存有一定效果。液氯价格良好出货顺利，使得氯碱企业维持高开工，烧碱供应宽松；而氧化铝需求偏弱，非铝下游刚需拿货为主，且进入淡季；当前烧碱库存水平从高位回到往年同期水平，节前氯碱企业有降价排库需求，后期有主动调降开工负荷的可能性。

华泰期货货​​认为，节前液氯下游降负，液氯价格进一步下降，氯碱综合成本支撑走强，企业挺价烧碱意愿增强，烧碱部分现货价格小幅调涨。虽当下烧碱企业开工较高，氯碱综合利润下降增加市场对烧碱检修预期，空头减仓盘面反弹。现货低价带动部分春节前备货采购情绪，山东、江苏烧碱库存去库。但当前烧碱需求端下游接货情绪一般，氧化铝厂部分检修，开工小幅下降，且氧化铝再提反内卷导致远期对烧碱需求预期下降，广西氧化铝投产进度延后，市场对烧碱采购动力不足。非铝节前开工下降，价格低位有部分进行春节前备货采购，但后续采购行为减弱。出口订单小幅好转。当前烧碱仓单对盘面有一定压制。预计近期价格震荡为主，节后随着下游复工及补库需求释放情绪或有好转。