以下为金十期货APP独家整理的多家期货公司研报观点，仅供参考

SC原油

交易逻辑：美以对伊发动联合军事行动，中东紧张局势骤然升级，市场对供应中断的担忧急剧升温；市场担忧作为全球能源运输要道的霍尔木兹海峡可能被封锁或运输受阻，该海峡承担着全球约34%的原油海运量；原油市场呈现近强远弱的现货溢价结构，近月合约大幅上涨，月差扩大，反映出对即期供应紧张的强烈预期；高盛、渣打、澳新银行等多家投行上调了油价预测

风险因素：伊朗军方明确表示并未封锁霍尔木兹海峡；市场存在预期，美国可能会采取措施平抑油价，例如为通行霍尔木兹海峡的油轮提供保险或进行护航；市场仍面临OPEC+后续恢复增产的潜在压力，压制了油价的长期上行空间；经历了连续多日大涨后，原油期货积累了大量的获利盘，技术上存在回调需求

关注事件：霍尔木兹海峡的动态；伊朗局势的进一步发展；美国政府是否会出台实质性措施来抑制油价

沪铝

交易逻辑：中东铝厂集中停产，卡塔尔铝业因天然气短缺，其64万吨/年的电解铝产能将在月内关闭。巴林铝业（Alba，年产能约160万吨）宣布遭遇不可抗力，影响供应合同履行；市场担忧中东局势长期化，可能影响霍尔木兹海峡航运，并推升能源及运输成本，进一步威胁地区铝产能的稳定性；地缘冲突引发天然气等能源价格上涨，再次引发市场对能源危机的担忧，从成本端支撑铝价

风险因素：国内电解铝社会库存持续累库，已突破125万吨，总量处于近年最高水平；下游加工企业开工率虽在回升，但仍不高，消费处于节后缓慢恢复期；国内电解铝运行产能稳定，随着生产天数恢复及部分项目爬产，供给量预计将有所增长

关注事件：中东地缘局势的演进；国内宏观政策信号；库存变化的拐点；市场情绪的回调风险

纯苯

交易逻辑：地缘冲突引发市场对霍尔木兹海峡运输的担忧，直接推升原油价格，并导致亚洲炼厂预防性降负，冲击芳烃系品种供应；韩国一工厂31万吨/年的纯苯产能已开始停车检修50天，华东一大厂一套380万吨/年的重整装置也进入检修；主营炼厂挂牌价上调后，持货商惜售情绪升温

风险因素：隆众资讯数据显示纯苯华东港口库存仍高达30.3万吨；纯苯开工低位反弹，供应量依然偏宽松；下游（如PS、ABS）利润收缩，可能制约对纯苯的采购意愿

关注事件：霍尔木兹海峡实际通航情况；国内外炼厂开工负荷变化；原油价格走势及港口库存数；国内成品油出口政策

甲醇

交易逻辑：全球甲醇海运重要通道的霍尔木兹海峡局势紧张，市场担忧我国甲醇进口会出现缺位；伊朗原定于3月的甲醇装置复产计划因地缘冲突而推迟，进一步强化了供应收缩的预期；地缘冲突推升市场风险溢价

风险因素：港口库存高位，处于近五年高位，高库存为市场提供了缓冲；核心下游甲醇制烯烃（MTO）行业利润不佳

关注事件：中东战事进展；伊朗装置与发运；沿海MTO装置的开工变化

集运欧线

交易逻辑：霍尔木兹海峡关闭后，主要船司已暂停中东航线订舱，可能引发全球集运供应链连锁反应；市场由强预期主导，且正逐渐传导至现货市场。马士基已开始提涨开舱价格；在当前的局势下，上半年复航红海基本无望。这降低了未来运力恢复的预期，对远期合约价格形成支撑。

风险因素：多头情绪或出现消退；需警惕波动风险；当前3月至4月是传统季节性淡季，实际货量有限

关注事件：地缘局势演变；船司运价与供应链；宏观需求与货量

沪锡

交易逻辑：缅甸佤邦矿区抽水工作取得进展，锡矿复产有望稳步推进，同时印尼锡金属出口配额同比增加，出口已恢复常态化；下游企业正处于节后复产阶段，需求释放有限；锡锭供需边际宽松，库存近期稳步回升

风险因素：AI服务器、半导体先进封装、HBM（高带宽存储器）等新兴领域带来显著的耗锡增量，市场对科技发展带来的长期需求保持乐观；全球锡显性库存处于历史偏低水平；刚果（金）东部矿区发生严重山体滑坡，导致当地锡矿产区作业暂停，可能对全球锡的局部供应造成短期扰动；美国2月ADP就业数据和非制造业PMI均超预期，带动风险偏好回升

关注事件：下游实际消费跟进情况；美伊冲突等地缘政治事件的发展；库存数据变化；美国关税政策的后续落地情况