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一、对二甲苯（PX）主力合约：当前局势依旧不为明朗，能化价格高位波动为主

国泰君安期货指出，霍尔木兹海峡通行状况不佳，原油价格再次走强。国内暂未计划释放战略储备库存，部分采购中东原油的炼厂开工率面临降负荷的风险。前期降负较多的是裂解装置，未来重整、PX装置降负荷的计划也将增加。为应对未来供应紧张，中国暂停甲苯等产品出口。日韩方面，日本最大PX工厂ENEOS宣布不可抗力，发货速度放缓。亚洲整体PX负荷未来有望兑现减产。估值方面，汽油裂解价差飙升，芳烃估值仍有上涨空间。

创元期货指出，当前局势依旧不为明朗，能化价格高位波动为主，PX及PTA领涨本身也因其二季度即将兑现去库预期相对确定，关注上游主营炼厂常减压开机状态。昨日PX美金价格，4月价格1233美元/吨，5月1208美元/吨，PX收于1216.33美元/吨，涨65美元/吨（CFR中国），较前期高位回调。本周亚洲PXN在PX相对偏强的背景下相对修复。基本面方面，进入3月，排除地缘扰动之外，PX月度平衡表较1-2月份边际转好。供应端，国内存在两套装置检修计划，截至目前周度开机负荷高位下行，且在后续检修预期下，负荷下行具备确定性趋势，进口端，3月内亚洲地区亦存在检修预期，叠加目前韩国方面部分装置因上游原料缺乏不可抗力降负扰动，国内进口供应存缩量预期。需求端，进入3月，PTA供应回升，截至最新PTA日度开机负荷回升至80%（1-2月份低点73%附近），PX需求回暖，平衡表由累库转去库预期较为确定，配合上游原料扰动，价格走势偏强，策略上可作为能化板块强弱对冲偏强一侧。

二、SC原油主力合约：美以伊冲突何时结束以及霍尔木兹海峡何时顺畅通航为油价回落的关键

海证期货分析认为，IEA及美国释放战略石油储备，短期可以缓解油价快速上冲的压力，但从中长期来看，战略石油储备的消耗，致使调节未来断供的能力下滑，且在战略石油储备消耗后，未来也将产生补库需求，油价依然有支撑。中东紧张局势仍在持续，美以伊冲突何时结束以及霍尔木兹海峡何时顺畅通航为油价回落的关键，原油价格在地缘支撑下预计仍将维持高位。

光大期货指出，当前油价正在从周一的极端模式进入中低烈度对抗，但表现较为温和模式，但高波动仍为常态，且需要关注的核心逻辑是，霍尔木兹海峡超低通航率的背景下，随着战略储备的释放，阶段性确定的矛盾为对抗仍将持续，对于需求国而言，原料供应当量减少的背景下，只能以消耗存量和预防性降负荷来对待，因而市场将不断计价供应端缩减带来的价格重估，这在化工端的逻辑确定性表现的较为明显。

三、贵金属主力合约：中东地缘局势不确定性依然很高，预计目前难以形成趋势性行情

国投期货表示，隔夜美国2月未季调核心CPI年率2.5%与上月数据持平，符合市场预期。特朗普称伊朗已无目标可打，战争将很快结束，伊朗方面称不再局限于对等反击，将实施连环打击。全球经济前景以及降息路径存在不确定性，继续关注战争走向和能源价格变动，贵金属呈现历史高位震荡格局。

金源期货指出，最新的CPI数据显示美国通胀继续降温，美联储降息预期降温，、美元指数走强，对贵金属价格形成一定的压制。叠加油储释放缓解通胀恐慌，通胀逻辑略有削弱，但中东地缘局势不确定性依然很高，预计目前难以形成趋势性行情。关注美伊局势的变化，以及本周五将公布的PCE数据对美联储货币政策的指引。