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随着伊朗战争愈演愈烈推动油价周四飙升，美国总统特朗普再次要求美联储主席鲍威尔降息。

特朗普在Truth Social上发帖称：“美联储主席杰罗姆‘迟到’·鲍威尔今天在哪里？他应该立即降低利率，而不是等到下次会议！ ”

但自2月28日美以对伊朗发动打击以来，投资者纷纷涌向相反方向，押注油价上涨将加剧通胀，并迫使美联储年内按兵不动——即便有降息动作也要等到年底。冲突爆发前，利率期货市场定价显示市场预期年内将降息两次、每次25个基点，如今仅勉强定价一次。尽管市场预期特朗普提名接替鲍威尔担任美联储主席的凯文·沃什更倾向于降息，且将在5月中旬鲍威尔领导任期结束时掌舵美联储，但预期依然如此。

伊朗新最高领导人穆杰塔巴·哈梅内伊周四誓言要关闭霍尔木兹海峡，阻断全球五分之一石油供应的运输通道。美国WTI原油期货应声上涨，收于每桶95.70美元。

油价上涨意味着汽油价格上涨，还可能通过推高运输成本而推高食品和其他商品的价格。分析师预测，由于霍尔木兹海峡是全球化肥运输的主要通道，食品价格也将上涨。

市场对美联储降息的希望正迅速消退

根据芝商所FedWatch工具的计算，冲突爆发前，市场预期6月将降息25个基点，9月可能再降一次，甚至有小概率降息三次，具体取决于经济形势演变。这一预期背后的主要逻辑是劳动力市场疲软、通胀趋缓以及5月新任鸽派主席上任将推动美联储进入宽松模式。但至少就目前而言，只要伊朗局势持续，市场预期仍将是将抗击通胀放在首位。

高盛经济学家在周三的一份报告中表示：“更高的通胀路径将使美联储更难很快开始降息。”该行正式调整了利率预测，将下一次降息时间从6月推迟至9月。不过，高盛经济学家仍认为美联储可能在2026年底前再降息一次。

高盛分析师周四表示，他们目前预计美联储瞄准的2%PCE通胀率到12月将升至2.9%。他们写道：“如果劳动力市场比我们预期的更早、更大幅度走弱，我们认为对油价上涨影响通胀和通胀预期的担忧不会成为提前降息的障碍。”

第二次降息遥不可及

其他市场参与者则不这么确定。根据芝商所指标，联邦基金期货市场的交易员甚至已将9月降息的可能性剔除，目前仅预期12月会有一次降息。尽管特朗普选定的新任主席沃什表面上因愿意激进宽松而获提名，但市场定价显示，直到2027年甚至2028年初都不会再有额外降息。

这一预期能否成立，很可能取决于中东局势如何演变。如果局势改善，市场可能会恢复正常，并重燃对更多宽松政策的希望。

美联储周五将再次获得通胀数据，届时商务部将公布1月PCE。接受道琼斯调查的经济学家预计，作为美联储官员关注焦点的核心PCE年通胀率将升至3.1%。这一读数将意味着较去年12月上升0.1个百分点，并进一步远离美联储2%的目标。这也表明通胀压力早在打击伊朗之前就已积聚，很可能让官员们在降息前景上更加犹豫。

美银经济学家斯蒂芬·朱诺（Stephen Juneau）在一份报告中表示，虽然一些重要组成部分——尤其是住房——正显示出企稳或回落的迹象，但其他方面的通胀“一直处于区间波动，且仍高于与核心PCE 2%相符的水平”。朱诺表示：“结论是，美联储不应急于进一步放宽政策。”

负责制定利率的联邦公开市场委员会（FOMC）将于3月18日公布下一次利率决定。交易员们几乎100%确信该委员会将维持利率不变。