以下为金十期货APP独家整理的多家期货公司研报观点，仅供参考

纯苯

交易逻辑：中东局势反复，原油波动中枢抬升，纯苯作为芳烃链核心，价格锚定油价，成本端支撑明显；亚洲炼厂受扰动，国内部分装置检修，负荷下调，国内外同步收缩预期；库存去化延续，现货流通偏紧，下游仍有承接能力；需求端利润传导尚可，苯酚、己内酰胺开工提升，下游产品价格跟涨顺畅

风险因素：终端弹性不足，偏化工内循环支撑；纯苯价格高度依赖油价，当前上涨并非独立基本面驱动，一旦油价波动回落，纯苯缺乏独立上行动力，易出现被动回调；供应收缩仍停留在“预期”，若检修/减产不及预期，存在利多落空风险

关注事件：霍尔木兹通行情况；亚洲炼厂检修情况；库存节奏；下游利润边际变化；化工板块联动情况

橡胶

交易逻辑：下游需求修复，半钢胎开工率79.3%，全钢胎开工率72.2%，橡胶底部有支撑；涨价预期带动出货，对欧盟存在“抢出口”行为；丁二烯供应偏紧，到港量与港口库存双降，成本端持续抬升；行业亏损，顺丁橡胶被动减产；丁二烯库存下降，BR厂库、贸易商库存同步下降；地缘冲突对原油成本形成溢价，盘面估值抬升；东南亚停割尾声对价格仍有支撑

风险因素：云南、老挝率先开割，供应存在修复预期；3-4月进入季节性增产周期，对盘面上涨空间有压制作用；地缘冲突影响物流与贸易，出口需求存在阻力；轮胎库存分化，需求并非全面强劲，而是结构性支撑

关注事件：国内产区开割节奏；中东局势；轮胎出口与订单；库存变化；原油成本端变化

苯乙烯（EB）

交易逻辑：国际原油价格受地缘冲突影响持续攀升，乙烯CFR东北亚报价上涨；港口纯苯库存降处在近3年低位，现货供应偏紧；EPS行业开工率提升，家电出口订单增长带动原料采购；3月起PS/UABS装置集中复产，周需求量预计增加1.2万吨

风险因素：国内苯乙烯开工率回升至78%，华东新装置投产释放增量产能；进口货源到港量环比增加25%，港口库存突破30万吨关口；下游塑料制品提价遇阻，加工企业抵触高价原料，现货成交缩量

关注事件：原油走势；纯苯-乙烯价差；韩国乐天、台湾台塑等海外大厂一季度检修计划落实情况；海外反倾销调查

对二甲苯（PX）

交易逻辑：霍尔木兹海峡封锁扰动供应，亚洲部分PX工厂陆续发布不可抗力；因上游原料供应稳定性担忧，部分PX装置采取预防性降负措施；PX价格上涨66美元/吨至1217美元/吨，PXN扩大至342美元/吨附近，利润修复提升生产积极性，也反映市场供需边际收紧；节后下游需求逐步恢复，PTA整体负荷升+3.4%至81%，对PX需求形成支撑

风险因素：当前市场交易主线仍集中在中东地缘冲突对油价的影响，油价受消息面反复扰动，高位波动较大，使PX绝对价格走势不稳定；虽然整体负荷提升，但仍存在部分PTA装置检修；尽管PX价格反弹，但上游原料价格整体回落，对PX成本端支撑有所减弱

关注事件：霍尔木兹海峡局势变化；亚洲PX装置运行情况；下游PTA开工变化；原油价格走势

集运欧线

交易逻辑：伊朗地缘冲突升级，全球头部航运公司纷纷避开波斯湾，MSC地中海航运暂停全球发往中东地区的所有订舱业务，马士基和赫伯罗特则暂停所有穿越霍尔木兹海峡的航线，激发市场对航运市场供应收紧的担忧；美印达成贸易协议，美国最高法院裁定特朗普政府根据IEEPA实施的对等关税违法，市场对远期需求预期有所改善

风险因素：节前后运力压力集中释放，船司揽货竞争加剧；2-3月运力同比大幅增长，供给端中期压力仍在；尽管中东地缘局势烈度增加带来该地区航线风险溢价上行，但盘面更多受情绪驱动，实际影响需要持续跟踪

关注事件：3月船司定价信号；地缘局势；春节前后货量与补库节奏；宏观与贸易数据

碳酸锂

交易逻辑：津巴布韦已暂停出口锂精矿和原矿，激发市场对海外供应收紧的担忧；下游虽处淡季，但需求并未断崖式回落，节前社会库存去化幅度放大，电芯厂和贸易商库存继续下降；中国汽车工业协会发布数据显示，1月全国新能源汽车产量、销量、出口均维持同比上升，对碳酸锂下游需求形成正反馈

风险因素：多家锂矿企业预计津巴布韦锂矿出口有望在一个月内恢复；近期宏观氛围和资金环境偏宽松而监管态度加强，资金对前期利多的反应逐步淡化

关注事件：枧下窝锂矿的实际复产时间与进度；库存数据及去化速度；上游供应扰动消息；宏观情绪