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一、纯碱主力合约：浮法玻璃产能持续下降，纯碱刚需水平进一步减弱

周二纯碱主力合约大幅下挫，创3月3日以来新低，收跌3.13%，报1177元/吨。

光大期货表示，周二早盘前，据美国《华尔街日报》援引美政府官员的话报道，美国总统特朗普告诉其助手，即使霍尔木兹海峡仍关闭，他也愿意结束美国对伊朗的军事行动。在特朗普再次TACO的情况下，今日能化系悉数迎来调整，价格普遍走低。其中，纯碱基本面延续宽松状态，在外部扰动因素计价程度减弱后，今日盘面下行幅度扩大，日内最大跌幅超3%。具体来看，供应方面，近期部分企业检修复产，行业开工率82.80%，日环比提升1.26%，后续供应或继续回升。需求表现淡稳，下游采购力度略有转弱，再加上重碱下游光伏玻璃、浮法玻璃产能持续下降，纯碱刚需水平进一步减弱。在中下游补库后市场需求承接不足，纯碱企业订单减弱并开始累库。本周一纯碱企业库存较上周四提升0.7%，后续碱厂仍面临较高的去库压力。料短期纯碱期货价格或维持宽幅震荡趋势，中期角度关注成本变化及出口预期能否对产业链产生实质影响，另需关注纯碱国际局势变化、全球能源价格波动及商品市场整体情绪。

广发期货指出，供应端，上周多条产线短停，供应总体窄幅下降，本周预计产线恢复，负荷提升；需求端，下游依旧刚需拿货为主，浮法玻璃持续去产能，光伏玻璃上周多条产线停产，整体偏弱。库存方面，厂内库存较上期基本持平，去库力度减弱。成本利润方面，联碱法（双吨）利润下降；氨碱法利润微幅调整，随着春耕逐渐结束，联碱法（双吨）利润预计维持下降趋势。短期供强需弱格局强化，同时，在当前现货成本支撑较强的情况下，预计纯碱总体区间震荡为主。建议单边观望，5-9反套止盈。

二、焦煤主力合约：国内焦煤产量继续回升，总库存小幅累积

今日焦煤主力合约明显走低，日内收跌5.71%，报1148.5元/吨 。

一德期货表示，供应方面，近期炼焦煤行情向好，煤矿生产积极，短期产量预计维持高位。蒙煤近两日的通关量较高，警惕后续能否持续维持高通关。海煤市场对未来供应好转预期升温，但需要关注运费上升风险，与天然气短缺对燃煤的替代效应。需求方面，SMM铁水本周增加1.5w吨，下周预计增加2w吨，下下周预计增加0.07w吨。MS下周铁水维持涨势，预计+2.94万吨。铁水仍存在复产预期。焦炭因入炉煤成本上涨，提涨4.1落地。钢材出口接单较好。焦副产物上涨对焦化开工率有支撑作用。库存方面，港口库存累库。口岸库存上涨至437万吨。汾渭和钢联焦煤矿山库存精煤、原煤去库。焦煤小幅增加，焦炭可用天数小幅减少，下游有所补库。总体来看，市场仍聚焦在美伊战争持续性，海外能源上涨已传导至煤炭。产业需求继续复苏，铁水预期会逐步回升。但短期焦煤已交易现有利好，盘面升水，近期关注基本面配合度，价格预计呈现震荡上涨格局。

长江期货指出，国内焦煤产量继续回升，目前处于去年以来的正常偏高水平，焦煤总库存小幅累积，不过中下游库存增加、上游煤矿保持去库。焦炭方面，上周焦炭产量略有回升，总库存增加，独立焦化厂去库，钢厂与港口库存回升。从库存结构上来看，双焦库存流转顺利。原油、液化气价格走势随着美伊“谈判”消息上蹿下跳，关注向煤炭价格的传导。短期震荡运行。

三、沪银主力合约：鲍威尔释放鸽派信号， 市场撤回对美联储今年加息的押注

沪银主力合约持续震荡回升，今日维持高位运行，主力合约收涨3.41%，报18126元/千克。

光大期货指出，地缘政治方面，白宫称特朗普希望4月6日前达成协议，美伊对话持续且进展顺利，伊朗否认谈判。近期金融市场表现出偏矛盾心理，一是美政府连续TACO下，对美伊冲突定价开始疲劳，但另一方面担忧美伊冲突骤然升级。对黄金来说，金价短期可能仍会经历反复的探底和筑底过程，但这可能为投资者提供战略性配置良机。对于银铂钯而言，中短期基本面供求逻辑让渡于宏观定价，价格跟随“龙头”黄金价格上下波动，但这也是银铂钯价值“去伪存真”的理性回归过程，关注美伊冲突在二季度被充分定价或黄金重新企稳反弹后的配置机会。

国信期货指出，宏观层面，美联储理事米兰表示可在一年内逐步降息一个百分点，鲍威尔则释放鸽派信号，称能源冲击通常是短暂的，政策处于有利地位可耐心等待，市场撤回对美联储今年加息的押注，美债收益率回落，对贵金属形成支撑。短期来看，地缘消息频繁切换，美伊双方在谈判与对抗之间反复摇摆，市场情绪高度敏感，贵金属行情波动较大、方向不明，需做好风险控制。短期来看，纽约金主力合约预计在4500-4650美元/盎司附近区间震荡，对应沪金主力合约参考区间为1000-1030元/克附近。白银波动更为剧烈，建议多看少动，沪银主力合约参考区间为17500-18500元/千克附近。操作上，黄金多单可轻仓持有，白银建议多看少动，不宜追涨杀跌。中长期看，地缘风险持续、全球央行购金逻辑未变、美联储降息方向仍存，贵金属看多逻辑并未改变。