热门品种机构观点

一、沪金主力合约：停火信号助推黄金价格强势反弹

周三沪金主力合约大幅上涨，创3月20日以来新高，收涨3.18%，报1053.18元/克。

光大期货指出，贵金属市场迎来强劲反弹，而国际油价则短线重挫。这一组合走势的背后，是美伊双方释放的停火意愿有效缓解了市场对通胀失控和货币政策持续紧缩的担忧。策略上，美伊停火意愿的释放为黄金提供了阶段性反弹窗口，但战事走向仍存变数，短期波动难免。建议交易者保持轻仓操作，不宜追涨杀跌。若后续就业数据确认劳动力市场降温趋势，叠加地缘风险溢价逐步修复，黄金有望在震荡中夯实底部支撑。

创元期货表示，据纽约邮报报告特朗普称美国撤离后霍尔木兹海峡将自动开放。美联储施密德表示通胀是美联储更为突出的风险，不能对通胀预期掉以轻心，不应低估美国经济韧性。伊朗战争很可能进一步加剧通胀压力。美国总统特朗普表示美联储主席鲍威尔必须尽快离职。美国总统特朗普表示在两到三周内，我们将离开伊朗。特朗普表示与伊朗谈判进展顺利，表示即便与伊朗没有达成停战协议，美国也可以停战。受TACO交易预期，全球风险资产短期反弹，此外鲍威尔近期发言打消加息预期，这量大因素缓解短期流动性担忧，金银受此影响反弹。中长期维持之前观点不变。后续关注本周非农就业数据。

二、SC原油主力合约：特朗普撤军表态引发原油抛售潮能源溢价迅速消退

今日SC原油主力合约明显走低，日内收跌12.75%，报653.8元/桶。

随着特朗普表示，无论是否达成协议，美国都将在两三周内撤离伊朗，国际油价应声下跌。凯投宏观的Thomas Mathews表示：“局势降温的希望提振了市场，但我们认为，即便战争很快结束，其影响在许多情况下仍将持续。毕竟双方在战争的其他阶段也曾释放过积极信号，但其中许多最终都化为泡影。”

广发期货指出，油价主线仍是地缘支撑+政策抑制。短期来看，美伊双方释放冲突降温信号，地缘风险溢价有所回落，叠加市场对高油价抑制需求的担忧，油价或整体转向偏弱震荡格局；但当前霍尔木兹海峡通航仍未恢复，冲突已蔓延至红海及巴布-曼德海峡，全球原油供应面临实质性短缺，基本面支撑依然存在，油价主线仍围绕地缘支撑与政策抑制博弈，后续需重点跟踪谈判进展及曼德海峡通航情况，若局势持续恶化，原油供给缺口或将进一步扩大，油价仍存冲高动能，若缓和信号持续兑现，则油价有望延续回落调整。

三、甲醇主力合约：若后续伊朗装置供应逐步恢复，可能会压制价格上涨空间

甲醇主力合约大幅下挫，主力合约收跌8.05%，报3014元/吨。

光大期货指出，伊朗国家通讯社报道称，伊朗总统佩泽希齐扬重申德黑兰愿意结束战争，但前提是满足若干条件。昨日美国总统特朗普也表示，伊朗无需达成协议，美国也会停止在该国的军事行动，他预计美国将在两到三周内结束对伊朗的战争。在美伊停火预期走强的背景下，周三能化板块继续偏弱运行。其中，与伊朗关联性较大的甲醇跌幅较大，日内最大跌幅超4%。基本面来看，一季度末受地缘冲突影响伊朗开工率明显回落，并且伴随天然气供应受阻，沙特装置也出现停车，东南亚供应亦有降低，二季度海外装置开工率预计难有较大幅度的增加。伊朗装置短期仍大面积停车，或将导致国内5月进口维持低位。即使MTO装置负荷偏低，库存也可能开始进入下降通道，基本面预期向好。不过，若后续伊朗装置供应逐步恢复，可能会压制价格上涨空间，短期伊朗局势尚不明朗，容易使盘面形成大幅度波动，需注意持仓风险。

一德期货指出，国内开工短期仍高位运行，伊朗部分装置重启，马油3#重启中，斯尔邦重启，兴兴继续停车，传统下游开工多有回升；美伊冲突延续，双方均有停战计划，但前提不同，因此短期仍在交战，地缘溢价上升，原油及化工品高位震荡，中东供应恢复尚无明确时间表，我国甲醇进口缺口持续存在，后期需密切关注中东局势变动及国内供需变化情况。