超威半导体（Advanced Micro Devices，AMD.O）的股价正迈入历史新高区间，市场对其服务器中央处理器（CPU）业务的热情持续升温。

AMD股价在周四交易中上涨7.8%至278.26美元，创下自2025年10月29日以来的首次收盘新高。该股已连续12个交易日上涨，在此期间累计涨幅达41%。据统计，这是AMD自2005年以来最长的一轮连涨纪录。

尽管这轮大幅上涨与整体市场动能一致，但市场对AMD自身故事的乐观情绪同样突出。

过去，该公司常被视为在图形处理器（GPU）市场追赶英伟达(NVDA.O)的竞争者，而如今，投资者对其业务的另一关键领域愈发看好：随着“代理式人工智能”的兴起，在数据中心中扮演日益重要角色的CPU。

道明证券分析师约书亚·布赫尔特（Joshua Buchalter）在上周给客户的报告中写道，随着代理式人工智能加速发展，服务器CPU已被视为“不可或缺的资产”。

CPU需求的增长也为AMD即将于5月初发布的下一份财报增添了期待。不过，利好消息是否已经被市场充分计入股价，则仍有争议。

伯恩斯坦分析师斯泰西·拉斯贡（Stacy Rasgon）表示，“AMD在预判并把握当前服务器需求激增方面表现更为出色”，但华尔街的预期已经隐含其服务器销售同比增长50%。

分析师指出，GPU业务的表现仍将是决定股价走势的重要因素，投资者正评估其Instinct MI400是否获得市场认可。拉斯贡在接受采访时表示，在GPU领域，“AMD的销售规模远小于英伟达，但市场认为其正在逐步获得份额”。

今年2月，AMD与Meta(META.O)达成一项重要合作协议，此前还在10月宣布与OpenAI达成合作。不过，这些合作也伴随着财务上的权衡。例如，在与Meta的协议中，AMD向这家Facebook母公司授予了一项认股权证，可购买最多1.6亿股普通股，约占公司总股本的10%。

“他们确实签下了大额合同，”拉斯贡表示，“但理想情况下，你希望他们在不稀释大量股权的前提下达成这些交易。”

他补充称，更理想的情况是“客户购买他们的产品是因为产品本身具备吸引力”。但鉴于AMD仍在追赶英伟达，市场希望随着其产品持续改进，客户将基于自身需求主动选择其产品。