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华尔街正弥漫着一种日益强烈的恐慌：将美股推至历史新高的牛市反弹，或将上演最后一波疯狂冲顶，随后以惨烈暴跌收场。

尽管伊朗战争实质上仍在持续，但市场已强劲反弹，关于“终极冲顶（blow-off top）”的讨论愈演愈烈。标普500指数自战争爆发至3月底下跌约7%，但目前已从低谷反弹12%，徘徊在历史高位附近。

市场乐观情绪主要源于对冲突即将解决的预期，尤其是美伊延长停火协议后。然而，部分预测人士的疑虑正在加深，他们认为本轮暴涨或将很快以投资者的失望告终。

“黑天鹅基金”Universa Investments创始人兼首席投资官马克・斯皮茨纳格尔（Mark Spitznagel）明确表态：加倍押注美股将在伊朗战争背景下迎来一个危险的后期冲顶阶段，标普500或飙升至8000点后崩盘。

斯皮茨纳格尔多年来一直预判美股将上演“先涨后崩”行情，他在2月曾向《商业内幕》直言：本轮暴跌或将堪比1929年华尔街股灾。

他尖锐指出：“如果有人现在看涨，但三年前不看涨，那他必须彻底反思投资逻辑。”当前市场狂热与基本面严重脱节，泡沫破裂只是时间问题。

顶级经济学家、罗森伯格研究公司创始人戴维・罗森伯格（David Rosenberg）同样警示：美股或在投资者“害怕错过”（FOMO）情绪驱动下迎来最后一波暴涨，随后陷入更深层次下跌。

他提醒投资者，2025年特朗普缓和全球关税后，美股曾上演“解放日暴涨”，而当前市场正复制类似的狂热情绪，但风险已悄然累积。

罗森伯格在客户报告中直言：“本轮反弹不像是新一轮牛市的起点，更像FOMO驱动的短期挤压。若无重大政策利好，美股或将重演2025年末的调整行情，进入平坦且修正性阶段”。

高盛本周发布报告指出，尽管其维持标普500年底7600点目标价，但本轮强劲反弹后，市场再次下跌的风险已“显著升高”。

分析师强调，当前风险资产的暴涨行情缺乏基本面支撑，地缘冲突与通胀隐忧仍在，高位回调概率持续上行。

Fundstrat研究主管马克・牛顿（Mark Newton）指出，尽管上涨动能仍在，但美股大概率在5月迎来阶段性盘整，消化高位获利盘。

他表示：“短期暴涨后，市场需要时间消化涨幅。当前应密切关注趋势反转信号，而非盲目追高。”

文艺复兴宏观研究技术分析师凯文・登普特（Kevin Dempter）观察到：美股正释放“动量爆发”信号（如10日上涨个股占比飙升），但标普500仓位已接近“看涨狂热极值”。

他警示：“当前行情处于牛市后期，投机性冲顶风险激增，酷似1999年互联网泡沫末期，投资者需高度警惕泡沫破裂风险”。