官方货币与金融机构论坛（OMFIF）在《2026年全球公共投资者报告》中指出，在全球金融体系趋于碎片化的背景下，黄金正被各国央行重新定位为关键储备资产，其战略重要性持续提升。

这项覆盖74家央行、合计管理资产规模超过10万亿美元的调查显示，82%的受访机构当前持有实物黄金，较一年前的71%明显上升；同时，净30%的受访者计划在未来一至两年进一步增持。在所有储备资产类别中，黄金成为最受青睐的配置方向。

价格预期方面，多数央行并未因金价处于高位而转向谨慎。调查显示，61%的受访者预计，到2027年6月，黄金价格将在每盎司5000至6000美元之间波动，仅有28%认为高价格会抑制后续购买意愿。

OMFIF研究主管安德烈亚·科雷亚（Andrea Correa）在接受Kitco News采访时表示，尽管价格上涨推高了配置成本，但央行对黄金的需求依然稳固。“黄金哪儿也不会去，”她说，并强调储备管理人对这一资产仍持坚定看多态度。

推动央行持续增配黄金的核心动力，来自全球风险结构的变化。报告指出，主权债务压力上升、地缘政治冲突频发以及国际货币体系向多极化演变，使黄金成为少数被普遍视为“安全资产”的选择。

调查数据显示，51%的储备管理人将对冲地缘政治风险列为持有黄金的原因，较2024年提高11个百分点。同时，85%的受访者将中东冲突视为首要风险，81%提及美国政策不确定性，能源安全问题亦被广泛关注。

在这一背景下，黄金的角色正从战术性配置转向长期储备核心。科雷亚指出，持有实物黄金的央行数量持续增长，“大约增加了10个百分点，而且每年都在扩大”。她认为，这一趋势与不断出现的地缘政治冲击密切相关，“在当前环境下，黄金被普遍视为可靠的价值储存手段，这种认知短期内不会改变”。

报告还揭示出央行资产配置思路的变化。尽管资本保值仍是首要目标，但越来越多的储备管理人开始接受多元化的必要性，尤其是在长期配置中。

约80%的受访者认为，全球货币体系正逐步走向多极化结构。虽然美元凭借流动性优势仍占主导地位，但央行普遍预计未来十年将降低美元敞口，同时引入更多替代资产。

从长期配置偏好看，公司债券成为未来十年最受青睐的增配方向，其次是黄金，随后是公开股票。科雷亚解释称，这反映出央行在维持流动性的同时，尝试通过高质量信用资产提升回报，而股票则被视为更远期的选择。

她强调，这并不意味着央行放弃保守策略。“央行一直将资本保值视为最重要的事情，这一点没有改变，”她说。但在更长期视角下，单一依赖政府债券已难以应对复杂环境，因此需要逐步扩展资产范围。

“短期内他们仍会选择更安全的债券，但当你把时间拉长到十年，他们会意识到必须增加多元化并获得一定回报，”科雷亚表示。这一转变也成为本年度报告主题“乘浪而行”（Riding the Wave）的核心含义。

她最后指出，这种由地缘政治冲击和货币体系变化推动的结构调整不会很快结束，“这些冲击将持续存在”，央行正在逐步适应一个需要更高回报与更广泛配置的长期新环境。