全球交易员对美元前景的乐观情绪达到2015年以来峰值。随着市场押注美联储高利率维持更长周期，美元已走出为期一个月的持续上涨行情。

美国商品期货交易委员会（CFTC）周一发布的持仓报告显示，截至6月30日，美元净多头持仓规模逼近400亿美元，创下十余年来最高水平。这份数据覆盖资管机构、对冲基金与外汇投机客的全部交易头寸。美元6月单月累计上涨2%，是年内表现最好的月份之一。

本轮美元走强的核心催化来自美联储主席凯文・沃什（Kevin Warsh）表态，其明确承诺将全力稳定物价，直接推升市场加息预期。各大投行策略师集体看好美元走势，摩根大通、美国银行、高盛等机构纷纷看多美元反转行情。

对比全球其他主要央行，市场普遍预判美联储收紧政策力度将远超海外同行，美债相对利差优势持续支撑美元上行。外汇交易平台Monex交易员安德鲁・黑兹利特（Andrew Hazlett）表示，利率预期是本轮美元走强最核心驱动逻辑。

当前交易市场定价美联储年内至少加息一次，这与2月末美伊冲突爆发前的预期形成巨大反差。冲突前市场原本押注美联储2026年开启降息周期。美以联合打击伊朗一度切断原油航运要道，油价大幅飙升，全球通胀担忧快速升温。而美国作为全球第一大原油生产国，美元的避险属性同步得到强化。

根据荷兰合作银行外汇策略主管简・福利（Jane Foley）分析，加息预期叠加美国经济韧性共同利好美元。霍尔木兹海峡通航受阻带来的增长冲击，对欧元区等海外经济体的伤害远大于美国，进一步拉开美欧经济基本面差距。

乐观情绪之下，也有不少策略师提示美元涨势即将见顶，市场对激进加息的定价已经过度。6月美国非农就业数据大幅不及预期，就业增速显著放缓，直接削弱市场加息押注，本月美元整体小幅走弱。

上周美元走出4月以来最差单周表现，疲软就业数据叠加油价回落，导致市场下调7月加息概率。投资者现阶段将目光锁定周四凌晨公布的美联储6月议息会议纪要，从中寻找利率路径线索。

新任美联储主席沃什对外释放的政策信号偏模糊，仅在上周表示，即便近期通胀有所回落，那些预期美联储放松抗通胀力度的市场参与者或将大失所望。

外汇经纪商City Index策略师大卫・斯卡特（David Scutt）指出，市场需要重点关注全体委员的政策倾向，克里斯托弗・沃勒（Christopher Waller）此前直言当下讨论降息“完全不切实际”，其发言向来是美联储政策风向的先行信号。

追踪六大主要货币的美元指数上周触及13个月高点，但随着7月加息预期快速降温，该指数同步回落。斯卡特表示，短短一周内市场多空收益比已经不再单边看多，他时隔数月转为中性看待美元指数，认为当前价格走势证明单边做多行情已经结束。

众多资产都受强美元施压，首当其冲的是日元。华侨银行外汇策略师莫松星（Moh Siong Sim）称，美联储偏鹰政策始终是日元的中长期利空。不过市场对日本干预的担忧，一定程度上阻止日元进一步快速下挫。他判断日元短期仍将维持弱势。

一些投资者则担心，日本官员改变以往提前释放干预信号的沟通方式，转而出台精准打压空头的政策，将抬高做空日元的交易成本。

法律通用资产管理亚洲投资策略主管本・贝内特（Ben Bennett）认为，若汇率波动剧烈，日本当局大概率会出手干预，但日元贬值的底层逻辑不会改变：日本宽松财政政策，叠加美日巨大利差才是主导汇率的核心因素，单次干预无法扭转长期下行趋势。