日本央行将于周五公布政策决定，行长植田和男随后举行新闻发布会。市场普遍预计，该央行将维持基准利率不变。

日本央行上个月把利率提高至1%，创1995年以来最高水平。目前，决策者正在评估此次加息对经济的影响。

隔夜指数掉期显示，日本央行9月前加息的概率约为29%，10月前采取行动的概率约为78%。

接受彭博调查的经济学家中，一半人预计日本央行要到12月才会上调基准利率。知情人士则透露，日本央行官员愿意考虑更快加息。

日元持续疲软正在增加通胀上行风险。日元今年6月首次跌至1986年以来最低水平，本月又进一步走弱。尽管日本当局上季度实施了创纪录的外汇干预，油价上涨、财政担忧和美日利差仍在压低日元。周三欧盘前，美元兑日元汇率徘徊在163和164之间。

高市早苗领导的政府被视为进一步加息的潜在障碍，市场还担忧高市早苗提出的降低食品税计划。

在日本央行公布决定前，美联储也将召开政策会议。掉期市场预计，美联储此次加息的概率为32%。

最低工资增长为继续加息提供依据

日本厚生劳动省咨询小组本周二建议，本财年全国平均最低时薪上调4.9%，达到1176日元、约合7.18美元。此次调整相当于每小时增加55日元，是有记录以来第二大涨幅，但低于去年创纪录的6.3%。

地方政府确定各自费率后，最低工资预计从10月开始陆续生效。

这项建议发布前，工会和雇主刚刚完成新一轮年度薪资谈判。日本最大工会联合会旗下劳动者连续第三年获得超过5%的平均加薪。

劳动力短缺迫使企业竞相招聘，工资增长也由大型企业向更广泛的劳动群体扩散。持续加薪有助于日本央行建立工资增长、需求增强和物价稳定上涨之间的良性循环。这是支持日本央行继续加息的关键条件。

鹰派信号不足或令日元跌破165

在新闻发布会上，日元交易员将仔细判断植田和男的表态是否足够鹰派。市场人士警告，即使他明确暗示继续加息，也未必足以推动日元大幅升值。

RBC Bluebay首席投资官Mark Dowding表示：“如果植田和男不够鹰派，那么日元兑美元汇率将跌破165。”

Dowding表示，“我认为植田和男将为9月或10月会议上的加息敞开大门，但预计相关表态不足以推动日元显著反弹。”

澳大利亚联邦银行策略师Samara Hammoud认为，日本央行需要释放超出市场预期的政策信号，“要让日元实质性走强，日本央行可能需要带来有意义的鹰派惊喜，例如就下一次加息时机提供更清晰的前瞻性指引，或者发出仍有可能采取更大行动的信号。”

Hammoud补充道：“即使结果偏向鹰派，我们也不认为日元会逆转跌势，因为包括贸易条件和利差在内的基本面依然对日元不利。”

彭博Markets Live驻新加坡策略师Mark Cranfield认为，日元需要的并非又一次温和推动，而是“震慑”。他认为，日本央行需要提供更大幅度的政策选项。暗示可能加息50个基点，可以表明央行正认真追赶形势。

日本央行官员曾讨论接近2%的中性利率。当前政策利率为1%，即便加快渐进式紧缩，达到这一水平也可能需要等到2028年。

Asset Management One Co.固定收益首席投资官Taketomo Shimizu表示：“如果日本央行的新闻发布会被解读为鸽派，日元很容易跌破165，这将引发外汇干预。”

日本财务大臣片山皋月上周警告，将采取大胆措施应对汇市过度波动。相关表态使交易员对日本干预汇市保持高度警惕。

安联投资高级投资组合经理Stefan Rittner目前对日元持中性观点。他表示，“随着贬值加速，干预风险正在上升，同时由于能源价格上涨而对日本贸易条件产生负面影响的风险依然存在。”他补充称：

“日本央行通常倾向于保持灵活性，现在就承诺特定的路径将与这种做法不符。”