尽管因“囤金”遭巨额亏损，但非洲最大的黄金生产国的国际储备增至惊人的119亿美元。
2025年，加纳政府正式成立加纳黄金管理局，作为唯一获授权从国内手工和小规模矿工处购买未提炼黄金用于出口的机构。该举措旨在打击黄金走私、恢复官方渠道资金流，并确保更多产业价值留在加纳国内。
这项旨在扩充外汇储备的国内黄金购买计划最初由加纳央行提供资金支持。通过用本币塞地购买黄金并在随后出售换取外汇，加纳增加了国内美元供应，从而稳定了本币并遏制了通货膨胀。
然而，这项独立于常规购金活动的垫资安排对央行财务状况造成了严重冲击。根据国际货币基金组织发布的报告，加纳央行在2025年因该计划承受了高达220亿塞地（约19亿美元）的巨额亏损。
国际货币基金组织指出，巨额亏损主要源于高昂的服务费、黄金检测成本以及交易差价。据彭博社报道，这些高成本交易严重损害了加纳央行的整体财务健康，导致其负资产规模扩大至国内生产总值的6.7%。
在具体的黄金交易逆差方面，加纳央行的缺口从2024年的57亿塞地急剧扩大至去年的90亿塞地。国际货币基金组织对此表达了担忧，认为该操作的准财政性质可能削弱央行独立性，并强烈建议终止这一安排。
为规避央行持续亏损，黄金购买计划的财务责任已于今年7月正式移交给加纳黄金管理局。目前，加纳政府和该管理局全额承担所有运营成本，彻底结束了央行对这项准财政操作的风险敞口。
在加纳政府修订后的2026年预算中，已明确划拨50亿塞地（约4.3亿美元）专门用于资助加纳黄金管理局的储备购金计划。由于收购机构去年曾出现交易亏损，这一资金转移使国家预算面临潜在的资金流失风险。
随着加纳正从2022年的债务违约危机中复苏，财务状况的恶化引发了市场担忧。外界担心，新的购金成本负担可能会侵蚀该国来之不易的财政整顿成果。
为支持经济复苏，加纳总统约翰·马哈马小幅增加了本年度支出。这导致加纳今年的预计预算赤字占国内生产总值的比例从2025年的1%上升至2.2%。
为保护预算目标不受购金拨款的冲击，修订后的预算显示，加纳政府将把计划中的资本支出从575亿塞地削减至525亿塞地。同时，政府已采取措施，将该计划的运营成本占比从此前购金总额的14.5%压降至5%。
在管理权变更后，加纳黄金管理局未来将定期举行拍卖，直接向市场抛售美元。加纳央行将不再垫资，仅在需要干预外汇市场时才会介入。
尽管付出了沉重的财务代价，该计划在宏观经济层面仍取得了显著成效。2025年，加纳的黄金出口收入从2024年的103亿美元翻倍增长至210亿美元。
购金行动直接推动加纳央行的国际储备在2025年底增加了39亿美元，达到119亿美元。这一储备积累趋势延续至今，使该国外汇储备在今年2月创下145亿美元的历史新高。
随着全球油价上涨增加进口成本，加之政府偿还部分债务，截至今年6月底，加纳的外汇储备已回落至129亿美元。
强劲的储备增长为稳定本币提供了核心支撑。2025年，加纳塞地兑美元汇率升值41%，在彭博社追踪的全球货币中表现位居前列。
尽管塞地随后回吐了部分涨幅，但前期的货币走强有效降低了进口成本。这帮助加纳的通胀率从2024年12月的23.8%大幅回落至今年6月的5.3%。
通胀压力的大幅缓解为货币政策转向创造了空间。加纳央行得以实施激进的降息操作，将基准利率从2024年的29%大幅下调至目前的14%。