周五公布的非农报告显示，美国雇主在7月份意外裁员，此前几个月的数据被向下修正，表明劳动力市场在今年早些时候出人意料地强劲之后，可能正面临挑战。

美国劳工统计局公布的数据显示，上个月非农就业人数意外减少了2.3万人，低于市场预期的增加8万人；随着劳动力参与率继续下滑，失业率降至4.1%，为两年来的最低水平；平均时薪同比增幅降至3.2%，低于市场预期的3.5%。

此外，5月份非农新增就业人数从12.9万人下修至6.3万人；6月份非农新增就业人数从5.7万人下修至2万人。修正后，5月和6月新增就业人数合计较修正前低10.3万人。

数据公布后，现货黄金短线拉升近50美元，美元指数短线走低30点，交易员降低了对美联储加息的预期。利率互换显示，美联储9月会议会议加息的可能性为44%，低于报告发布前的58%。

报告显示，在物价上涨和伊朗战争带来的不确定性的背景下，劳动力市场可能开始出现衰退，尽管到目前为止，强劲的消费者需求鼓励一些雇主推进招聘计划。

报告还显示，就业人数下降的原因是政府、休闲和酒店以及零售业的裁员，私营部门的就业人数连续第二个月增加3万人，主要得益于医疗保健和社会援助行业的增长。

地方政府裁员近6万人，几乎全部集中在教育领域。由于餐馆和酒吧纷纷裁员，休闲和酒店业就业人数下降到近一年来的最低水平，这表明上个月结束的FIFA世界杯并没有像许多预测者预期的那样提振就业。

制造业和建筑业的就业人数持续攀升。许多经济学家指出，数据中心的建设可能会在2026年成为推动建筑劳动力需求增长的因素，尽管高利率仍然抑制着住宅建设。

金融活动行业的工资总额（该行业是白领工人的主要雇主，而白领工人被认为是最容易受到人工智能影响的群体之一）降至四年来的最低水平。

非农数据出炉之际，市场正担忧美联储控制通胀的能力，这加大了政策制定者提高借贷成本的压力。美国劳动力市场已从2025年的低迷状态有所改善，而通胀率仍远高于美联储2%的目标。

就目前看来，这份非农报告将在一定程度上促使美联储推迟加息。联博（AllianceBernstein）发达市场经济主管Eric Winograd表示，尽管该数据并未排除美联储加息的可能性，但它“肯定削弱了加息的可能性”。

上周，美联储主席沃什几乎没有就美联储将如何控制中东战争带来的价格压力给出任何指导，导致30年期美国国债收益率大幅上涨。

经济学家普遍认为劳动力市场正处于“缓慢招聘、缓慢裁员”的状态。尽管中东局势持续至今已进入第六个月，但经济似乎已成功应对，美国第二季度国内需求增速达到三年来最快水平。

本周，薪资服务提供商ADP公布的另一组数据显示，7月份私营部门招聘速度急剧放缓，仅增长4.4万人。