今年4月至6月期间，美伊冲突升级直接推高了全球化石燃料价格。埃克森美孚(XOM.N)、雪佛龙(CVX.N)、BP(BP.N)、壳牌(SHEL.N)和道达尔能源(TTE.N)这五大超级巨头在二季度共创造了480亿美元的利润。
与此同时，这五大巨头在同期录得近900亿美元的现金流，创下历史最高纪录。这一现金生成规模甚至超过了2022年初俄乌冲突爆发后的最高水平。如何分配这笔意外之财，成为整个能源行业面临的核心议题。
多位企业高管公开表示，目前正重点巩固自身可控领域的业务部署。壳牌首席执行官Wael Sawan表示，动荡已成为“新常态”，而大宗商品高价为其业绩提供了极强支撑。
8月4日，BP首席执行官Meg O'Neill在接受采访时重申了生产稳定性。“我们正全力确保在应对局势时专注于自身可控的事务。我们在生产桶装原油的上游资产以及炼油资产的可靠性上都下足了功夫。”
O'Neill还表示，BP已经对炼油配置作出了调整。以航空煤油和柴油为例，该举措旨在最大程度提高产出，从而保障消费市场能够随时获取急需的能源品类。
面对巨额现金，油企并未践行美国总统特朗普旨在最大化能源产量的政策。非营利机构能源经济与金融分析研究所（IEEFA）的分析师Clark Williams-Derry指出，巨头们二季度的资本支出、股息和回购均保持平稳。
Williams-Derry质疑称：“如果它们没有把更多资金回馈给股东，那么这些超级油企把现金用到了哪里？”数据反映，巨头们主要集中于囤积现金和偿还债务，五大超级巨头的现金储备在单季度累计激增逾170亿美元。
Williams-Derry认为：“形容石油行业财务策略的愤世嫉俗说法是：‘祈祷战争’。超级巨头需要阶段性的价格尖峰——比如乌克兰和伊朗的危机——来巩固其财务状况。”
他补充说：“对于超级巨头而言，强烈的消费者痛感和全球燃料短缺，能够化解长期低廉、平稳价格对财务的侵蚀。从石油巨头的角度来看，价格尖峰是一项功能，而非缺陷。”
巨头在资本分配上的克制，源于对盈利可持续性与潜在监管的担忧。AJ Bell投资总监Russ Mould通过邮件向CNBC分析称，各公司分配策略存在差异。例如BP主要处于“减债模式”，而壳牌则通过在加拿大的收购推进扩张。
Mould对资本支出保持警惕进行了解读。他表示：“显而易见的是，由于整体资本支出预算依然处于严格控制之下，传统化石能源巨头在对待新油气田投资方面正表现出一定程度的谨慎态度。”
他补充说：“这可能出于一种判断，即当前的利润和现金流热潮未必能够持续，尤其是如果美国和伊朗达成持久和平安排的话。”此外，这也可能源于对新税收以及环保舆论压力的担忧。
上周，美国总统特朗普公开谴责埃克森美孚和雪佛龙在伊朗冲突所致的高油价中赚取了“太多的钱”。他再次强烈批评这一现象，并重申要求企业采取行动压低油气在终端加油站的价格。
与此同时，环保运动人士不断向政策制定者施压，呼吁对行业的超额利润征收更严苛的暴利税。活动团体的诉求是将这部分额外税收用于防灾基础设施建设，以抵御火灾与洪水等极端气候灾害。
欧洲国家已经迈出实质步伐。上周，葡萄牙政府公开宣布，该国已通过一笔专项议案，将对石油及炼油企业在2026年获得的非常规利润征收暴利税。
面对多方抨击，代表约600家钻探与炼油等企业的游说组织美国石油协会（API）通过邮件进行了反驳。API强调石油行业的周期性应当以“数十年”来衡量而非局限于单一季度。
API发言人在邮件中表示：“在几十年来最为严重的全球能源供应中断期之一，美国的石油与天然气行业正在提供创纪录的产量和世界领先的炼油产能。我们同时也在持续投资于能源供应、基础设施与韧性，从而巩固美国的长期能源安全。”
针对暴利税政策，API重申不可能靠加税来实现更高的能源安全。该协会在回复中声明：“暴利税不会为消费者降低价格——它们只会抑制对加固供应、基础设施以及构建更具韧性能源系统长期所需的资金投入。”