随着通胀压力再度升温，日本央行距离下一次加息似乎仅一步之遥。周五，日本总务省公布的数据显示，7月核心消费物价（剔除生鲜食品）同比上涨1.8%，涨幅较6月的1.6%进一步扩大。这一数据符合市场预期，且连续两个月加速增长，为日本央行短期内继续上调利率提供了坚实支撑。

在各项指标中，最能反映底层通胀趋势的“核心核心指数”（剔除生鲜食品及能源）在7月录得1.9%的涨幅，整体CPI同样上涨1.9%。尽管政府此前实施的汽油税减免等补贴政策抵消了约0.22个百分点的涨幅，但能源价格由降转升（增长0.6%），仍成为推高本月通胀的主要推手。

值得注意的是，作为衡量通胀持久性的关键指标，服务价格在7月同比上涨1.2%，增速较上月微升。这表明在劳动力市场持续偏紧的背景下，日本企业的定价逻辑已发生质变：越来越多的公司正通过提价来消化上升的人工成本。Teikoku Databank的数据佐证了这一趋势：本月宣布涨价的食品和饮料产品数量较去年同期激增了83%。

当前的通胀反弹并非孤立现象。受日元持续疲软以及中东局势引发的原油、原材料价格波动影响，日本企业面临着严峻的“输入型通胀”压力。

彭博经济学家Taro Kimura认为，7月CPI报告强化了日本央行防范通胀超调的必要性。他指出，3月至6月期间的油价飙升与弱势日元共同推高了投入成本，加之去年能源补贴形成的低基数效应，共同驱动了通胀走高。

Sompo Institute Plus高级经济学家小池正人（Masato Koike）持有类似看法。他表示，中东局势紧张可能再度推升原油价格，叠加日元贬值的传导效应，核心通胀率有望在未来数月持续运行在央行2%的目标上方。

事实上，日本央行行长植田和男此前已释放出明确的“鹰派”信号，暗示若经济走势符合预期，当局将加快政策正常化步伐。特别是在7月美日两国协同干预汇市后，投资者愈发相信，日本央行将通过加息来遏制日元贬值诱发的二次通胀风险。

目前，隔夜指数掉期（OIS）市场数据显示，日本央行在9月18日货币政策会议上加息的概率已高达80%。

消息人士指出，日本央行内部正考虑将利率从目前的1%提高到1.25%，并可能采取比“一年两次”更为频密的加息路径。SMBC日兴证券的经济学家甚至预测，今年第四季度剔除生鲜食品后的CPI涨幅可能攀升至2.8%。

随着批发物价上涨压力逐渐传导至零售端，日本正加速告别长达数十年的通缩阴影。对于植田和男而言，物价与工资的良性循环正处于关键观察期，而7月的这份通胀数据，无疑为9月的决议提供了强有力的底气。