集运欧线：需求韧性超预期，盘面大幅补贴水

截至今日下午收盘，集运欧线期货主力合约2610上涨11.64%，报1957点，日减仓2998手。广发期货指出，前期集运欧线近月09 10合约已充分计价周均400美金大柜降速，然每周MSK开仓价环比-200美金，MSC9月第一周沿用，运费降速不及预期情况下，近端09合约持续补贴水，带动10及以后合约修复基差与基差。从基本面来看，9月周均运力与8月相当，同比增速较快，叠加国庆长假揽货压力，运费下行趋势仍明确，但货量韧性偏强与长假揽货压力并存，运费下行速率暂较难预估。从驱动上看，需求持续超预期带来的基差已基本修复，09合约或于2400点上下跟随现货价格波动，向上动能几近衰竭。10及以后合约来说，近端运费强势抬升10估值中枢，然9月中下旬运费下行仍是大概率事件，2100点往上同样几无空间，预计短时期价1800-2050点区间运行。对中远期合约来说，短期需求韧性较强延缓淡季运费降速，抬高估值底部，但旺季12 01合约大幅上行后估值并不低，不建议单边追多。策略上来说，10-11月差仍有较明确的走扩预期，单边建议谨慎参与，待9月下旬运费明朗下行驱动充分释放后，再择机逢低做扩10-11/12/01的淡旺季运费价差。

关注：运费下行速率与现货波动；中东局势变化对航运的影响

碳酸锂：去库加速点燃盘面，碳酸锂再度反弹

周五，碳酸锂再度领涨有色系。主力2701合约日内最大涨幅超4%，并伴随近3万手增仓。自8月以来，碳酸锂价格累计涨幅已超过15%。 光大期货指出，据SMM最新统计，碳酸锂现货库存降至66377吨，环比减少5985吨；大样本库存周降7516吨至86392吨，其中其他环节库存环比下降2598吨至39392吨，冶炼厂库存环比减少2936吨至11486吨，下游库存环比减少1981吨至35515吨。整体库存持续快速去化，成为提振盘面走势的主要逻辑。此外，上海有色网分析称，综合各类型检修影响，8月受影响的碳酸锂产量合计9000至9500吨，9月约2500吨。当前锂矿原料供给延续偏紧格局，对碳酸锂价格构成支撑，贸易商整体库存处于低位，近期收货积极性有所回暖。但盘面并非没有隐忧。随着碳酸锂价格突破15.5万元/吨，交易所仓单近一周持续增加，隐形库存显性化压力仍存；并且，上游出货增加，基差收窄，价格上方存在阻力。后市而言，随着下半年需求旺季到来，或仍对碳酸锂价格存在提振。不过需要关注9月供应增量是否兑现，警惕市场情绪影响。

关注： 8-9月检修影响减弱后，9月产量增量是否如期释放；库存、仓单变化；下半年传统需求旺季对去库的持续拉动力度

双焦：焦炭首轮提涨落地，盘面持续上涨

弘业期货指出，近期双焦盘面持续走强，今日焦炭盘中虽多次回调，但最终主力01合约上涨2.12%。焦煤各合约间差异较大，近月合约贴近现实需求表现较强，远月合约相对克制，焦煤主力01合约下跌0.13%，但下方依然偏强。供应端，产地安监持续收紧，煤矿虽陆续复产，但实际出煤增量有限，库存始终维持低位，供给偏紧预期增强。需求端，受焦煤价格持续走高影响，焦炭成本支撑较强，焦企首轮提涨将于24日落地执行，后续仍需关注钢厂对高价原料承接意愿。整体来看，当前焦煤供应偏紧，盘面偏强运行，但短期涨幅较大，回调风险有所增加。焦炭方面，在焦炭连续三轮降价而焦煤成本走强情况下，焦企亏损持续扩大，限产范围增加，产量预期收缩。需求端，本周钢厂铁水小幅回落，但随着终端需求旺季临近，高炉复产增加，钢厂采购支撑抬升，预计焦炭仍保持偏强态势，后期关注终端钢材需求季节性复苏进展以及钢厂利润修复情况。

关注：焦炭提涨落地后，钢厂对高价原料的承接意愿；高炉复产带动铁水产量回升的可持续性；产地安监力度、煤矿实际出煤增量及低库存状态

乙二醇：短期进口量仍然偏低，去库量有望扩大

广发期货表示，供应端来看，短期煤化工装置检修较多，但后续预期油化工装置逐渐回归，国内负荷逐渐回升。进口方面，中东仅个别装置保持运行中，中东地缘反复，进口仍有较高的不确定性。需求侧目前维持较弱负荷。总体来看，短期供需格局持续偏强，且短期进口量仍然偏低，去库量有望扩大，现货短期仍然较强。但远期来看，下游负反馈加深、供应回归和进口持续不断的预期扰动下，远期格局有所转向，并且远月存在投产压力，目前估值偏高。

关注：中东地缘局势演变及海外装置运行变动

豆粕：单产担忧略有缓和，美豆高位回落拖累连粕

今日美国农场期货杂志旗下Pro Farmer公司作物巡查公布数据：预计2026年明尼苏达州大豆平均结荚数为1257.80个，2025年作物巡查为1247.86个。预计2026年明尼苏达州玉米单产为199.01蒲式耳/英亩，2025年作物巡查为202.86蒲式耳/英亩。 预计2026年爱荷华州大豆平均结荚数为1362.93个，2025年作物巡查为1384.38个。预计2026年爱荷华州玉米单产为193.98蒲式耳/英亩，2025年作物巡查为198.43蒲式耳/英亩。

中粮期货指出，综合两个产区调研数据来看，爱荷华州玉米实地情况不及USDA乐观预估，大豆小幅弱于去年同期，明尼苏达州玉米、大豆实地采样表现整体偏强，玉米实测甚至略高于官方预估，能够看出美国北部玉米带内部产区分化明显，爱荷华州新作玉米存在产量下调压力，明尼苏达州作物受天气负面影响有限，整体长势相对优良，因此今日的巡查数据发布之后，CBOT大豆和国内豆粕盘面价格回落。从后期来看，在单产逐步清晰之后，价格预计以高位震荡运行为主，警惕价格回落风险。

关注：Pro Farmer巡查显示主产区分化（明尼苏达表现偏强、爱荷华略弱），后续需关注整体单产预期的最终定调；美豆产区天气变化

下周重要期货数据和事件前瞻

1. 8月24日09:30，中国公布8月中旬重要生产资料价格。

2. 8月25日04:00，美国农业部公布作物生长进度报告。

3. 8月26日20:30，美国公布核心PCE、GDP修正值等数据。

4. 8月26日22:30，美国能源信息署公布原油库存报告。

5. 8月27日全天，杰克逊霍尔全球央行年会开幕。

6. 8月27日09:30，中国公布规模以上工业企业利润数据。

7. 8月27日22:30，美国天然气库存周报公布。

8. 8月29日03:30，美国商品期货市场持仓周报公布。