在高企油价引发的通胀焦虑与人工智能行业突遭“急刹车”的双重夹击下，美股周一开盘遭遇溃败，科技股更是沦为抛售重灾区。

美股开盘三大股指齐跌，道指跌0.2%，标普500指数跌0.7%，纳指跌1.2%。纳斯达克100指数跌至六周低点。

费城半导体指数盘中暴跌近5.9%，创下7月初以来的最大单日跌幅。个股方面，芯片龙头英伟达(NVDA.O)跌逾4%，英特尔(INTC.O)、美光科技(MU.O)、闪迪(SNDK.O)以及SK海力士(SKHY.O)等存储与计算巨头跌幅更深，普遍下挫5%至7%不等，整个科技板块弥漫着极度谨慎的情绪。

美国总统特朗普周一表示：

人工智能所需的唯一控制或“护栏”是一位强大且聪明（高智商！）的总统，而美国正拥有这样的总统，而且程度远超所需。特朗普政府已经阻止人工智能领域的相关人士从事不良或可能不良的“行为”，例如达里奥（Anthropic！），他现在正假装是个“完美的小天使”，而我们将继续这样做。

引发半导体阵营巨震的导火索，源于AI行业内部对发展节奏的公开决裂与内讧。

周末，人工智能新贵Anthropic首席执行官达里奥·阿莫代伊（Dario Amodei）罕见发文，呼吁行业应主动“给前沿大模型的进化定速”，限制算力和模型训练的扩张步伐。这一倡议虽得到了OpenAI高管及埃隆·马斯克（Elon Musk）等业内名人的呼应，却在金融市场引发了对AI巨头可能削减硬件资本开支的巨大恐慌。雪上加霜的是，出于对核心商业机密外泄的担忧，包括英伟达自身以及数据分析巨头Palantir在内的多家大型企业，已据报开始对调用外部先进模型实施严格限制。

知名投资人、“大空头”迈克尔·伯里（Michael Burry）随即在社交平台发难，直斥AI巨头所谓“踩刹车”的言论纯属自私自利的虚伪之举。伯里认为，现有大语言模型根本无法孕育出真正的通用推理能力，头部公司鼓吹“人工智能毁灭论”只是为了巩固自身护城河、阻击后来者，并为后续IPO估值造势。

他尖锐地指出，高管们主动宣称放慢节奏，实质上是在为行业真实增速已无法维持的窘境寻找掩护。今年以来，伯里已大举做空多家AI概念股，并持续向市场警示该领域潜藏的隐性债务和虚假繁荣。

除了行业内部的估值疑云，宏观层面的通胀与利率阴云更是压垮大盘的关键力量。

地缘局势的持续恶化将国际油价死死钉在百元关口之上。受沙特输油动脉遭袭及霍尔木兹海峡受阻影响，布伦特原油站稳105美元，本月累计涨幅达20%。油价飙升迅速渗透至实体经济，刚刚公布的美国8月核心通胀环比回升0.3%，击碎了通胀快速降温的幻象。

这一数据让本周即将召开议息会议的美联储陷入两难。德国商业银行最新研判指出，由于核心价格压力居高不下，美联储几乎别无选择，预计将在本周三宣布加息25个基点，将联邦基金利率推高至3.75%-4.00%区间。

利率期货市场的数据显示，交易员对本次加息的押注概率已自上周的62%骤升至88%。眼下华尔街最恐惧的并非这单次加息，而是美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）是否会在随后的表态中打破“一次性调控”的预期，释放出重启新一轮紧缩周期的鹰派信号。

尽管恐慌蔓延，机构间的分歧却在急剧拉大。投行伯恩斯坦在最新报告中试图安抚市场，认为市场过度放大了AI“定速”的负面影响。该行强调，各家科技巨头前期的巨额预算早已排期，在推理算力依然严重紧缺的背景下，真实的硬件需求并未逆转。

摩根大通 ：盲目看空不可取

摩根大通全球及欧洲股票策略主管米斯拉夫·马特伊卡（Mislav Matejka）也再次向激进做空的投资者发出警告：油价飙升固然压制估值，但在美国企业整体盈利扩张未被证伪之前，盲目看空美股极度危险。一旦特朗普后续在外交层面试图给中东局势降温，或是三季度财报表现超预期，过度做空的力量恐将面临反抽资金的猛烈反噬。

马特伊卡指出，美股企业底层的盈利韧性依然坚不可摧，通胀预期整体仍处于锚定区间。即便美联储在周三决定加息25个基点，强劲的每股收益增长也足以让股票市场经受住这一风浪。

基于此，摩根大通早在8月就逆势将标普500指数的年终目标位从7800点进一步上调至8000点，并预期其成分股的每股收益将同比暴增29%至350美元。

马特伊卡给投资者的操作建议非常明确：坚决将本轮由高油价与加息恐慌砸出来的估值“黄金坑”，视作不可多得的加仓良机，逢低收集筹码，以迎接10月和11月三季度财报季到来时更加有利的交易环境。

投行伯恩斯坦同样指出，市场对AI硬件开支的恐慌属于过度反应，以目前各家科技巨头的长周期预算和推理端极度匮乏的算力来看，真实的芯片需求并没有本质逆转。