美联储针对2023年硅谷银行（SVB）倒闭展开的一项独立审查得出新的监管结论：美联储监管人员最迟在2022年3月就已经知道或理应知道该行存在严重的利率、流动性和存款集中风险，却没有及时要求银行采取决定性措施。
负责金融监管的美联储副主席米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）周五公布了这项审查的首批结果，并将监管部门长期形成的风险规避文化和权责不清列为行动迟缓的重要原因。
这项审查由独立机构Starling Advisory Group实施，是鲍曼推动的一系列SVB复盘工作的第一份报告。她表示，调查目的并非简单追究个人责任，而是解释监管人员为何在已经掌握重要风险信息的情况下没有及时采取行动，并据此改革美联储的银行监管机制。
独立审查列出了SVB倒闭前最关键的三类脆弱性。首先，该行证券投资组合存在规模巨大的未实现会计损失，其金额一度超过自身资本；其次，约94%的存款没有联邦存款保险覆盖，而且客户高度集中于风险投资支持的科技企业；第三，SVB没有做好在紧急情况下通过美联储贴现窗口获得流动性的操作准备。
报告认为，美联储监管人员最迟在2022年3月已经知道或理应知道这些问题，但随后没有迅速要求SVB降低利率风险和其他集中性风险。鲍曼称，当时监管体系的一项突出问题是工作人员倾向于在证据完全确定后再行动，因为“不采取行动”在个人层面被认为更加安全。
权责划分不清又进一步放大了这一问题。独立审查认为，美联储监管体系长期存在责任、权限和问责相互脱节的现象，一线监管人员不确定究竟由谁确认某项行动符合要求，从而延长了内部讨论和决策时间。
这一判断与2023年的第一次官方复盘存在部分重合。时任美联储负责金融监管的副主席巴尔（Michael Barr）主持的报告同样认定，监管人员没有充分认识SVB快速扩张过程中累积的风险，并且在发现问题后没有迫使银行足够迅速地整改。当时SVB倒闭时仍有31项尚未解决的安全与稳健性监管问题，约为可比银行平均水平的三倍。
两次审查最明显的差异集中在监管制度变化究竟承担多大责任。
2023年巴尔主持的报告认为，2018年《经济增长、监管放松与消费者保护法》之后形成的“差异化监管”框架，以及美联储监管政策转向更强调降低银行合规负担，共同削弱了监管有效性。报告称，这些变化降低了部分监管标准、增加了制度复杂度，也形成了更加不愿主动升级监管措施的环境。
鲍曼此次公布的独立审查则认为，监管行动延迟并非由2018年法律要求的监管差异化造成，也没有证据显示当时负责监管的美联储高层曾要求工作人员降低监管力度。报告指出，SVB的核心风险在2022年变得最为明显，而此前负责金融监管的美联储副主席兰德尔·夸尔斯（Randal Quarles）已经在2021年10月离任。
两份报告并未否认SVB管理层本身承担重大责任。2023年报告将银行治理列为首要问题，指出SVB管理层未能有效管理最基本的利率和流动性风险，董事会也没有充分监督管理层。该行在2019年至2021年间资产规模由约710亿美元急增至超过2110亿美元，同时大量依赖未投保存款，并在利率快速上升时承受证券组合巨额损失。
此次调查还重新评估了SVB挤兑速度异常快的原因。过去不少复盘将2023年3月的存款外逃与社交媒体信息快速传播联系起来，但鲍曼公布的结论称，受委托进行分析的Charles River Associates没有发现社交媒体触发或明显加速银行挤兑的证据。
相关分析显示，大约96%与SVB挤兑有关的社交媒体讨论发生在银行倒闭已经难以避免之后。这一结果并不否认SVB存款流出的异常速度。2023年3月9日一天，该行存款流出超过400亿美元，管理层预计第二天还可能出现约1000亿美元提款需求，随后加州监管部门在3月10日关闭SVB。
鲍曼还把SVB事件与美联储正在推进的压力测试改革联系起来。她在同日另一场讲话中表示，如果监管人员当年对SVB进行包括利率上升、证券按公允价值重新计量等情景的前瞻性压力分析，模型最早可能在2021年第四季度就显示其资本跌破最低要求。她认为，这类分析本可以更早暴露SVB对利率风险和未投保存款集中的敏感度。
美联储已经开始根据审查结果调整监管流程。鲍曼表示，检查团队今后将按月直接向美联储及地区联储监管负责人报告那些监管人员无法确定是否应采取行动的问题，以便更快把风险升级至管理层处理。此次公布的只是独立审查的初步结果，鲍曼尚未说明完整报告何时对外发布。