美国本周将同时公布就业和通胀数据，美联储下一步利率路径或重新成为市场交易核心。
周三，美国将公布8月PCE物价指数，9月非农就业报告将在本周五公布。
美联储本月已经把政策利率提高25个基点，这是三年来的首次加息，并暗示年内仍可能再次提高利率。周一，芝商所的美联储观察工具显示，美联储在10月加息的概率约为65%。
除了PCE数据和非农，美国周二将公布8月JOLTS职位空缺，周三将公布有“小非农”之称的ADP数据，周四将公布上周初请失业金人数。
市场分析认为，真正决定10月底政策预期的，不会是其中一个数字，而是就业、工资、核心通胀和能源价格组合后形成的整体信号。
市场普遍预计，9月非农或显示新增约10万人，明显低于8月强劲表现。D.A. Davidson联席首席投资官James Ragan表示，近几个月劳动力市场整体仍有改善迹象，持续的就业增长对于支撑消费支出信心很重要。
Plante Moran Financial Advisors首席投资官Jim Baird认为，市场最容易接受的是“不错但不过热”的就业报告。就业若明显高于预期，会进一步强化10月加息理由；如果数据明显转弱，则会重新引发对经济增长降温的讨论。
近期美国采购经理人调查显示私人部门活动强于预期，已经推动市场提高对美联储再次加息的预期。ING经济学家James Knightley表示，9月就业报告和随后公布的9月通胀数据，是决定美联储下一步行动的两份核心报告。
周三公布的8月PCE价格指数是美联储最关注的通胀指标之一。7月核心PCE同比上涨3.3%，仍明显高于美联储2%的目标。投资者需要判断能源和需求因素是否继续向核心价格传导。
本周初市场已经提前反映通胀担忧。周一布伦特原油重新逼近100美元，10年期美国国债收益率周一升至5.2%上方，30年期美债收益率此前已达到20多年来高位。
能源供应风险、美国基本面韧性以及长期美债收益率高企，将共同推动市场采取更偏鹰派的定价。
如果就业降温而核心通胀仍保持高位，美联储将面对增长和价格信号不同步的局面。就业走弱通常会降低继续收紧政策的必要性，但高于目标的核心通胀和能源价格上涨又会限制政策迅速转向宽松的空间。
美元已经率先反映这一组合。美元指数9月迄今上涨约1.7%，有望录得6月以来最大月度涨幅。OCBC外汇策略师Sim Moh Siong表示，如果能源市场紧张和通胀风险延续，美元短期仍存在进一步走强的可能。