美国9月就业增长大幅放缓，失业率意外上升，显示劳动力市场招聘动能弱于此前判断。

美国劳工部周五公布的数据显示，9月非农就业人数仅增加2.9万人，远低于市场预期的9万人；8月新增就业人数也从此前公布的16.2万人下修至13.3万人。失业率则从8月的4.1%升至4.2%，高于市场此前预计的4.1%。

工资增长同步降温，9月平均时薪环比仅上涨0.1%，同比上涨3.0%，进一步表明劳动力市场目前并未形成明显的工资通胀压力。

值得注意的是，9月极低的新增就业数据可能受到季节调整和日历因素影响，目前尚不能据此判断美国就业市场发生实质性恶化。

数据公布后，现货黄金短线一度走高40美元，美指短线下滑。市场交易员削减对美联储10月加息的押注，与美联储会议日期挂钩的互换合约显示，市场不再完全定价美联储今年还将进行一次加息。

非农远逊预期，前两个月数据再遭下修

9月2.9万人的新增就业规模不仅明显低于预期，也低于美国经济维持当前劳动人口增长所需的水平。经济学家估计，考虑到退休人口增加和移民减少，美国目前每月大约需要新增5万至8万个岗位，才能与劳动年龄人口增长保持同步。

最新修正也削弱了此前看似强劲的就业表现。7月和8月新增就业人数合计被下修6万人。过去三个月平均新增就业人数因此降至约5万人，此前约为7万人。

部分对科技和人工智能变化较为敏感的行业9月出现岗位减少。信息行业就业减少1万人，金融活动减少7000人，专业和商业服务减少9000人。

但劳动力市场并未同时出现明显裁员潮。截至9月26日当周，美国初请失业金人数仅19.7万人，接近57年来低位。企业9月宣布的裁员人数也环比下降18%，同比下降20%。

这使当前就业市场继续呈现招聘放缓与裁员偏低并存的特征：企业扩大员工规模更加谨慎，但多数公司也没有明显加快裁员。

季节因素可能放大9月疲弱程度

经济学家此前已经警告，8月和9月非农数据可能受到季节调整因素较大影响。

今年美国劳动节较晚，历史数据显示，当这一假期处于类似时间位置时，9月经季节调整后的就业增长往往偏弱，这一日历因素可能同时解释9月新增就业异常低迷以及8月数据被明显下修。

巴克莱此前也认为，今年8月非农16.2万人的初值很可能高估了实际招聘情况，因为季节调整模型放大了就业增长。9月数据加入后，劳工统计局重新计算季节性因素，部分此前计入8月的就业增幅被修正。

失业率虽然升至4.2%，但仍处于历史较低区间。美国失业率自2021年10月以来一直维持在4.5%或以下。

与此同时，美国劳动力供应增长已经明显放缓。婴儿潮一代持续退休，加上特朗普政府收紧移民政策，进入劳动力市场的新劳动者数量减少，也意味着即便新增就业速度下降，失业率未必会快速上升。

工资降温增加美联储等待空间

对于美联储而言，此次报告中工资增速可能比2.9万人的非农数据本身更具政策含义。

9月平均时薪仅环比上涨0.1%，同比增幅降至3.0%。美联储官员此前多次表示，目前劳动力市场并非主要通胀来源。最新工资数据强化了这一判断。

美联储9月将联邦基金利率目标区间上调25个基点至3.75%—4.00%，为三年来首次加息。但在近期通胀数据低于预期后，多名官员已经表示，没有必要急于在10月会议上再次采取行动。

纽约联储主席威廉姆斯此前表示，下一次加息“不需要有紧迫感”；美联储副主席杰斐逊也称，决策者可能需要更多时间观察经济数据。