USDA将于北京时间10月10日（周六）凌晨0点公布10月供需报告（点击查看金十期货日历）。在此次报告中，美国农业部（USDA）将结合9月底公布的季度库存报告数据，对2026/27年度美豆与美玉米的结转库存进行关键调整，同时随着秋收大面积铺开，结合最新田间收割数据与卫星遥感模型修正单产与总产预估。10月份的USDA报告最核心的问题是：美国农业部是否会兑现市场预期，进一步下调大豆单产并收紧期末库存？

关注焦点

1. 天气变量，是四季度美豆行情最大的潜在“黑天鹅”

据汇易网，超强厄尔尼诺持续扰动全球大气环流，美国中西部秋收持续遭遇强降雨袭击，内布拉斯加、爱荷华、俄亥俄等核心产区田间积水严重，收割机难以下田，收割进度被迫延后。持续潮湿环境不只是拖慢收割节奏，还带来肉眼可见的品质问题，大豆霉变、穗发芽开始出现，部分区域现货大豆已经出现3%-5%的折价。需要区分的一点是，USDA产量统计口径为收获籽粒的数量，霉变、发芽的大豆只要完成收割入库，依旧计入总产量。这类品质折价更多体现在现货市场，影响基差与压榨产出，不会直接下调WASDE中的产量预估，相关品质损失带来的现货压力大概率会延后到11月报告中逐步体现。潮湿天气同样会对单产形成潜在冲击，倒伏、病害都会压低最终产量。市场虽然预判有一段短暂的无雨窗口期帮助农户抓紧收割，但前期持续降水造成的损伤已经产生，新豆最终单产能否守住52.8蒲式耳/英亩的官方预估，是接下来市场持续博弈的核心。

2.厄尔尼诺现象预计将加剧，并持续至2027年2月

世界气象组织（WMO）在月度气候公报中表示，今年的厄尔尼诺现象将在12月达到峰值前进一步增强，并且持续至2027年2月的可能性接近100%，其强度可能达到至少自1950年以来最强的水平之一。同时海表温度预计将创下历史纪录；厄尔尼诺现象核心区域——热带太平洋中部和东部海域——10月至12月的海表温度预计将比正常水平高出3.7摄氏度（6.7华氏度）。

3. 需求端的格局，是支撑美豆底部的核心力量

汇易网报告提到， 美国国内压榨需求保持强劲，市场预估2026/27年度美豆压榨量约27.8亿蒲式耳，高于上一年的26.6亿蒲式耳，生物燃料产业持续拉动美国本土压榨产能扩张。在出口前景不明朗的阶段，本土加工需求成为美豆需求的压舱石。但出口端的不确定性，始终压制多头的想象空间。USDA在供需预估中，先测算全球大豆总出口规模，其中包含对中国进口需求的假设，支撑全年16.85亿蒲式耳的出口预估。

不过从当前市场反馈来看，中国采购节奏不及市场前期期待，市场主流观点预期，中国大概率会观望，等到10月WASDE报告落地之后，才会根据美国新豆产量情况，再决定采购节奏，不会在报告前集中入市。一旦中国采购不及预期，USDA后续就有下调出口预估的可能，直接打击市场信心；反过来，如果中国集中采购，叠加美国新豆减产，盘面情绪会快速转强。

市场前瞻美国农产品基本面

中粮期货：美豆旧作库存低于市场预期，新季大豆收割偏慢

USDA于10月1日发布的9月1日旧作季度库存为3.15亿蒲，低于预期800–900万蒲，意味着6–8月的消费量高于市场假设，夏季压榨与出口的实际消耗比预想快。美豆收获率在截至10月4日一周达到25%，仍低于五年均值33%；同期出口检验113.84万吨，其中对华75.65万吨，需求没有坍塌，但新豆集中上市压过天气和贸易利好。截至2026年10月2日，巴西大豆播种率为9.4%，上周为3.9%，去年同期为8.2%，五年均值为8.8%（CONAB）。中北部缺雨首先是播种窗口风险，其次才可能变成单产风险。气象机构判断强厄尔尼诺将令巴西北部和中部部分地区偏干、南部偏湿。若10月上中旬中西部获得有效降雨，初期偏慢可快速弥补；若持续高温少雨，则早播种子出苗不均、复播成本上升。

瑞达期货：本周大豆收割预计将加快

美国农业部表示，截至周日，美国大豆作物优良率为57%，与一周前持平。分析师此前预计农业部将把优良率上调1个百分点。美国农业部还称，截至周日，农户已收割25%的大豆，低于33%的五年均值和分析师平均预估的29%。气象预报机构称，由于美国中西部地区天气预计大多将干燥，本周大豆收割预计将加快。总体美豆优良率以及收割进度给豆类一定的支撑。国内豆粕方面，进口大豆到港成本形成豆粕底部支撑，成本底线尚未完全破坏；但美豆丰产预期、新季上市卖压逐步显现，向上驱动有限，内外盘矛盾延续。短期豆粕仍处于成本托底、高库存压制、需求偏弱的矛盾格局，盘面受资金情绪扰动震荡调整。预计有所回调。

格林大华期货：10月进口大豆到港量预计少于9月，大豆压榨量环比或将小幅下降

海外方面：国庆长假期间，由于市场担忧新收割美豆品质，走势偏强，但是随着收割进度的加快，美豆上方逐步显现压力，走强力度有限。国内方面：现货报价整体有涨有跌，近月基差多数持稳。10月进口大豆到港量预计少于9月，大豆压榨量环比或将小幅下降，豆粕累库速度放缓，节前下游饲料企业及贸易商存在刚性备货需求，而榨利仍深陷亏损区间，油厂挺价意愿较为强烈。豆粕现货供应将收缩。短线“高库存+弱现实+期强现弱”难改，现货预计随盘震荡偏弱、基差贴水延续。菜粕方面，中美已同意将贸易战休战协议延长至明年一月，并未提及加大采购美豆新作。综合分析，国庆长假期间，美豆先扬后抑，伴随着美豆收割压力的增强，后续美豆依旧承压较大，双粕节前留存多单可冲高减持，等待调整后再做方向选择，中期振荡走势为主。

作物专家维持2026年美国大豆单产预估不变

据外媒报道，作物专家迈克尔·科尔多涅博士发布报告，维持2026年美国大豆单产预估不变，仍为每英亩51.5蒲。潮湿多雨天气引发作物质量担忧，大豆可能遭受荚茎枯病和其他真菌病害的风险。美国农业部在9月份供需报告中将美国大豆单产预估调高到每英亩52.8蒲，高于8月预测的52.7蒲/英亩，但是仍然低于上年的53.0蒲/英亩。

路透前瞻10月报告

过去几年10月USDA月报对行情的影响