人工智能（AI）概念股本周再度遭遇抛售，部分此前跌幅较大的股票周四盘中强劲反弹，CoreWeave等公司股价也收复部分失地。但随着美国11月3日中期选举临近，投资者还需要面对另一项风险：
如果民主党在国会和州级选举中取得超出预期的胜利，围绕数据中心建设、人工智能监管和科技企业税收的政策不确定性，可能进一步打击AI产业链股票。
目前，美国科技股的调整尚未阻止华尔街分析师对新一轮强劲财报的期待。不过，IDX Advisors首席投资官本·麦克米伦（Ben McMillan）认为，民主党针对数据中心的批评正在升温，这可能成为AI交易面临的现实风险。他表示，自己一直密切关注全国及地方层面的民调，并指出，针对AI数据中心采取行动似乎正成为民主党的核心议题。
麦克米伦认为，如果民主党在11月3日的选举中取得胜利，半导体股以及其他受益于AI基础设施建设的股票可能进一步下跌。
数据中心建设正面临越来越多来自地方社区的反对。值得注意的是，这种反对并非民主党独有：即使在得克萨斯州这样的共和党传统优势州，一些数据中心项目也遭遇了有组织的社区抵制。
民调和预测市场显示，民主党有望重新夺回众议院控制权，近期其争取参议院控制权的前景也有所改善。不过，即使民主党赢得国会两院，在唐纳德·特朗普（Donald Trump）仍担任总统的情况下，相关监管议程短期内也可能难以取得实质性进展。
Evercore ISI策略师指出，若民主党在国会取得比预期更大的席位优势，投资者可能需要提前考虑2028年的政策风险，包括在全国范围内暂停新建数据中心、限制前沿人工智能模型开发，以及对科技企业征收更高税负等提议。若发生重大AI安全事故，联邦层面的监管进程也可能出现变化。
地方选举同样可能影响AI基础设施的投资前景。富国银行股票策略师指出，数据中心建设规模排名前十的州中，有七个州将在下月举行州长选举。州长和州议会的权力变化，可能直接影响项目审批、环境许可和数据中心扩建进度。
Evercore ISI策略师特别关注得克萨斯州州长选举。现任州长格雷格·阿博特（Greg Abbott）是共和党人，他此前已经对新的数据中心审批实施临时暂停，但该州仍有大量项目处于规划或待推进阶段。
如果阿博特连任，Evercore团队预计，当前审批审查程序的后续方向将更加明确，获得当地社区支持、具备可信度的项目最终仍可能继续推进，但也可能面临额外监管规定和税收调整。
不过，22V Research策略师提醒，即使阿博特胜选，监管审查和空气排放许可延迟仍可能拖慢未来数年的新项目审批。
然而，民主党候选人格娜·希诺霍萨（Gina Hinojosa）若意外胜选，影响可能更大。22V Research认为，这可能导致暂停审批措施无限期延长，在AI数据中心项目集中的得克萨斯州形成重要障碍。
22V Research还预计，其他州对数据中心的态度也可能趋于强硬。该机构目前统计的对数据中心建设较为友好的州有27个，预计这一数字可能降至约15个。
即使民主党在国会取得优势，对不同科技股的影响也可能并不一致。富国银行证券首席股票策略师Ohsung Kwon认为，如果民主党在众议院和参议院都建立稳固多数，软件公司以及所谓“超大规模云服务商”（hyperscalers）的股票可能上涨，而半导体股则可能承压。
与此同时，民主党取得较大胜利也可能推动医疗保健股票走强，尤其是保险公司和医院运营商的股票。
市场已经出现资金从此前涨幅突出的AI股票转向此前表现疲弱的医疗保健股票的迹象。本周，医疗保健板块有望成为标普500指数11个行业板块中表现最好的板块，而信息技术板块则可能成为表现最差的板块。
因此，即使新一轮企业财报表现强劲，AI产业链仍可能受到数据中心建设政策、监管风险和地方审批变化的影响。对于投资者而言，11月中期选举不仅关系到国会控制权，也可能改变市场对未来AI基础设施投资节奏以及不同科技细分行业前景的判断。