鉴于美股近期受到AI相关股票回调、油价上涨和利率高企等因素冲击，投资者对市场前景的担忧升温。不过，历史数据为选举后的行情提供了另一种参考。
根据金融顾问内容平台Exhibit A创始人马特·塞尔米纳罗（Matt Cerminaro）的统计，自1950年以来，标普500指数在中期选举日到次年6月底的平均涨幅达到15.5%。这一历史模式并不取决于某一政党是否获胜，而是显示中期选举结束后的数月通常是股市表现较强的时期。
不过，当前市场面临的压力不容忽视。尽管标普500指数距离历史高点仍只有几个百分点，半导体及其他热门AI股票近期的明显回调已令投资者承压。
与此同时，美国国债收益率处于数十年来的高位附近，伊朗战争持续推高能源市场风险，原油价格也回升至投资者自5月以来未曾见到的水平。
科技企业的资本开支同样成为市场焦点。Meta Platforms（META.O）最新财报未能充分打消投资者对AI基础设施巨额投入回报的疑虑。随着AI公司Anthropic预计很快上市，市场还担心大型新股发行可能增加股票供给，对现有股票需求形成挤压。
尽管宏观环境存在多重逆风，部分市场策略师认为，企业盈利增长仍可能抵消部分压力。
CFRA Research首席投资策略师萨姆·斯托瓦尔（Sam Stovall）指出，过去高油价和利率上升都曾成为熊市的催化因素，但本轮市场中，企业盈利表现抵消了部分不利影响。美国大型企业近期盈利增长强劲，华尔街也预计这一趋势有望延续至2027年。
不过，市场要实现与历史平均水平相近的涨幅，科技股仍将是关键。科技板块在标普500指数中的权重接近40%，近期抛售也主要集中在这一领域。
Interactive Brokers首席策略师史蒂夫·索斯尼克（Steve Sosnick）认为，如果大型科技股未能参与上涨，标普500指数要取得显著涨幅将十分困难。
这意味着，即使中期选举后市场整体情绪改善，AI投资回报、科技企业盈利表现以及资金对大型科技股的配置仍将影响指数走势。
从总统任期周期来看，2027年将进入四年任期的第三年。斯托瓦尔表示，历史上这一阶段通常是股市表现最强的时期之一。中期选举年第四季度的平均表现，在总统任期周期的16个季度中排名第二；紧随其后的第三年第一季度，历史表现则最为突出。
斯托瓦尔认为，这种周期性表现可能与政治激励有关。执政党希望在下一次总统选举中保持权力，因此可能提前推出刺激经济的措施，而相关政策的效果往往需要时间才能显现。
特朗普政府已通过共和党控制的国会在2025年推动大规模减税。特朗普在中期选举竞选期间还表示，如果共和党继续掌握参众两院，将向每名美国成年人发放5000美元的“红利”。不过，这一承诺能否落实仍取决于后续政策安排，不能直接视为已经确定的财政刺激。
Exhibit A创始人塞尔米纳罗建议投资者不要因短期市场波动过度反应，并指出历史数据支持关注选举结束后的市场表现。然而，当前AI板块的调整能否结束、企业盈利能否继续兑现预期，以及油价和债券收益率是否进一步上升，仍将决定这轮行情的实际走向。