随着美联储年内仅剩两次议息会议，市场仍预期央行可能再次加息，但穆迪分析（Moody’s Analytics）首席经济学家马克·赞迪（Mark Zandi）警告，进一步加息可能是一个错误。

赞迪周一在社交平台X上发文表示，美联储本周开会时不会再次加息，也不应该加息。美国经济正受到越来越多风险的威胁，而美联储的失误正是其中之一。

这是穆迪“风险矩阵”传达的明确信息。该矩阵通过评估各项风险在未来12至18个月内发生的可能性，以及一旦发生可能造成的经济损害程度，来对风险进行衡量。该矩阵中出现了大量的红色警示，表明风险正变得更为可能或更加严重。

赞迪指出，10年期美国国债收益率在5%左右大幅波动，固定利率抵押贷款利率则稳居7%以上的高位，企业债券利差也在扩大。他认为，如果利率不能尽快回落，这些压力将对经济造成实质性损害。

“债券投资者已经在替美联储做它该做的工作。”赞迪表示。

他所说的“替美联储工作”，是指债券市场正在通过抬高借贷成本收紧金融条件。美联储加息的目的之一，正是提高融资成本、抑制需求，从而缓解通胀压力。若市场已经在发挥这一作用，央行进一步加息就可能加重经济负担。

赞迪此前就对美联储的加息决定提出过批评。在美联储9月加息前，他曾将这一决定称为“严重错误”，并警告其可能给美国经济带来高昂代价。一个月后，他仍担忧，在宏观经济与地缘政治不确定性高企之际，继续加息可能进一步削弱经济韧性。

“美联储正试图在战争推高的通胀与日益加剧的脆弱经济风险之间寻找平衡，”赞迪表示，“此时加息可能让经济触礁。”

伊朗局势带来的能源冲击，是赞迪反对进一步加息的重要原因之一。随着美伊紧张关系迟迟没有缓和，全球油价再度向战争期间的高点攀升，通胀压力可能进一步加大。

赞迪承认，油价上涨将推高通胀，这也将成为本周美联储会议关注的重点。但他强调，加息无法解决石油供应问题，反而可能通过抬高融资成本、压低经济活动，使增长承受更大压力。

他还指出，更高的油价将进一步侵蚀居民实际工资，并最终削弱消费支出，而美联储不应低估这一影响。能源成本上涨不仅会直接增加家庭开支，也可能挤压其他商品和服务的消费空间。

赞迪数月来一直在评估伊朗战争对美国居民经济状况的冲击。今年6月，他估计战争已使典型美国家庭额外支出约1000美元。此后，美国汽油价格继续上涨，生活成本问题在中期选举临近之际愈发受到关注。

在赞迪看来，美联储当前面对的难题并非单纯的通胀问题：战争推高能源价格，市场利率又已显著收紧金融条件，而经济本身正面临增长压力。在这种情况下，进一步加息未必能解决通胀的供给端根源，却可能让家庭消费和整体经济付出更大代价。