澳新银行（ANZ）周五上调布伦特原油价格预测，认为持续八个月的伊朗战争已明显削弱全球石油市场应对供应冲击的能力。即便中东局势不再升级，运输限制、炼油瓶颈及库存下降仍可能使供应持续紧张。

澳新银行将布伦特原油今年年底的价格预测从每桶95美元上调至105美元，前提是中东冲突不再出现新一轮升级。包括丹尼尔·海因斯（Daniel Hynes）和索尼·库马里（Soni Kumari）在内的澳新银行策略师认为，目前石油市场的供需平衡比战争初期更加脆弱。

分析师指出，新的预测并不需要额外的地缘政治冲击作为前提，而是基于中东原油出口、航运及成品油市场现有的供应限制将持续至年底这一判断。

霍尔木兹航运恢复，但运输效率仍明显受损

澳新银行指出，虽然霍尔木兹海峡的石油运输流量已经大体恢复，但相关运输效率仅相当于战前约60%的水平。

这意味着，原油出口流量的恢复尚未带来整个供应链的同步正常化。运输能力、航运安排及炼油环节仍存在制约，使实际交付持续面临困难。

即使物流条件不再进一步恶化，目前的交付紧张状况，尤其是航运领域的限制，也可能使全球石油市场难以重新积累库存。

沙特近期的原油装船活动显示，中东供应正在逐步恢复。彭博社根据卫星图像报道，本周三有九艘超大型油轮停靠沙特波斯湾出口设施，为今年2月底中东冲突爆发以来观察到的最高水平。

这些油轮合计运载能力约为1800万桶。不过，彭博社指出，单日装船活动增加并不能证明出口量已经出现持续回升，相关船舶也不一定在同一天离港。

澳新银行认为，经过数月供应扰动，全球石油市场可用于应对突发事件的缓冲资源已经明显减少。该行估计，全球剩余原油库存可提供的供应保障天数目前约为41天，低于今年早些时候的45天。

分析师还提出，未来供应改善未必能够迅速缓解紧张局面。此前受原油短缺、运费高企以及贸易和炼油瓶颈压制的部分需求，可能随着供应恢复而重新释放，从而抵消部分新增供应。

战略库存持续消耗，供应缓冲能力减弱

全球主要经济体正继续动用战略石油储备，以缓解中东冲突对能源供应和燃料价格的冲击。

据路透社报道，美国能源部本周四表示，石油企业已同意从美国战略石油储备中借取约4000万桶原油，这是美国参与国际协调释储计划的最后一批份额。

今年3月，美国承诺通过借油方式释放1.72亿桶战略储备原油，作为国际能源署约30个成员国协调释放总计4亿桶石油计划的一部分。

持续动用储备也在削弱美国未来应对供应冲击的能力。路透社指出，美国战略石油储备规模已降至1982年以来最低水平。

欧洲方面也在采取类似措施。法国经济部长罗兰·莱斯屈尔（Roland Lescure）本周四表示，欧洲将在未来三个月向市场释放4200万桶石油储备，其中约一半为柴油，以缓解能源价格压力。

能源企业同样感受到库存紧张。壳牌首席执行官韦尔·萨万（Wael Sawan）本周四表示，鉴于全球库存已经大幅下降，目前的高油价不再显得只是暂时现象。

地缘风险再度升温，油价一度触及六个月高位

澳新银行上调预测之际，市场对伊朗战争再次升级的担忧一度推动油价上涨。

本周五，布伦特原油价格一度突破每桶113美元，触及近六个月的高位，现有所回落。此前有迹象显示，美国可能在11月3日中期选举后恢复对伊朗的军事打击。

据彭博社报道，美国一名高级军事指挥官本周四向总统特朗普汇报了军事行动选项。美国政府尚未就下一步行动作出明确决定，潜在军事升级仍存在不确定性。

与此同时，也门胡塞武装本周四声称袭击了沙特境内多个设施，包括拉斯坦努拉炼油厂、拉比格炼油厂以及阿布盖格的沙特阿美设施。沙特领导的联军则表示，拦截了一枚射向该国西部地区的巡航导弹。

美国与伊朗之间仍存在外交接触，但双方立场尚未接近。特朗普已证实副总统万斯曾向伊朗方面致信，并将接触描述为涉及医疗物资援助。伊朗方面确认收到信件，但尚未作出回应。

澳新银行认为，当前全球石油市场已经难以像战争初期那样吸收新的供应冲击。过去八个月，中东供应中断迫使市场不断调整运输、贸易和库存安排，而这些调整也消耗了原本能够缓解突发短缺的缓冲资源。

在这一条件下，即使没有进一步的军事冲突，现有供应约束持续存在，也足以使全球石油市场在年底前保持紧张。