民主党在中期选举中大胜，可能降低全球央行明年继续加息的压力。但市场人士指出，选举结果能否改变货币政策走向，仍取决于油价能否持续回落、美国财政支出是否调整，以及AI投资热潮能否延续，这些因素将共同影响通胀和经济增长，并决定明年全球利率的走向。
过去几个月，美国、英国、欧洲和日本央行相继加息，全球货币政策重新转向紧缩。美国和以色列对伊朗的战争推高油气价格，并加剧全球炼油产能紧张，柴油、汽油和航空燃油价格上涨，能源成本成为各国央行面临的通胀压力。
在11月3日美国中期选举中，民主党意外横扫众议院和参议院，国际油价闻讯下跌。市场认为，选举失利可能促使美国总统特朗普更积极地寻求结束对伊朗战争，从而推动海湾炼油产能恢复、改善能源出口。
AJ Bell市场主管丹·科茨沃思（Dan Coatsworth）表示，共和党阵营承认伊朗战争影响了选举结果，市场据此认为，尽快结束冲突可能有助于共和党挽回政治局面。
摩根士丹利投资组合经理安德鲁·斯利蒙（Andrew Slimmon）也指出，如果选举推动中东冲突走向解决，油价可能回落，从而缓解美联储面临的通胀压力。
美国银行利率策略师拉尔夫·阿克塞尔（Ralph Axel）表示，历史数据显示油价与全球利率存在紧密关联。如果未来三至六个月油价继续上涨，美国利率可能显著走高，英国和德国受到的影响尤其明显。
不过，周四油价反弹、周五市场继续震荡，显示持续近九个月的冲突远未确定结束。科茨沃思指出，油价已经回升，市场对利率的预期也没有较选举前发生根本变化。
货币市场数据显示，投资者对未来一年美国和欧洲降息的预期仅温和上升。若观察两年期利率定价，欧元区变化更明显：一周内欧洲央行利率定价下降8.7个基点，美联储则下降4.6个基点。
英国央行行长安德鲁·贝利（Andrew Bailey）周四表示，英国能源价格压力来自霍尔木兹海峡通行受阻、炼油产能不足以及欧洲天然气库存偏低。即使中东启动和平进程，也无法消除所有供应问题。欧洲即将进入冬季，能源成本仍在向整体经济传导，央行需要观察其是否进一步推高工资和商品价格。
英国皇家国际事务研究所美国及北美项目主任劳蕾尔·拉普（Laurel Rapp）认为，民主党可能通过国会投票限制特朗普政府在伊朗战争中的行动权限，但这些措施能否真正约束行政部门仍有待观察。
欧亚集团的克莱顿·艾伦（Clayton Allen）则预计，尽管战争在美国国内不受欢迎，但若美国未能取得实际成果便撤出中东，同样可能引发不满，未来几周冲突甚至可能升级。
除能源价格外，美国财政政策和经济增长也是美联储明年利率决策的重要变量。
荷兰合作银行外汇策略主管简·福利（Jane Foley）表示，民主党控制国会是否会促使美国采取更审慎的财政政策、缓解通胀，目前仍难判断。
摩根大通亚太股票研究主管詹姆斯·沙利文（James Sullivan）则指出，美国政府是否改变高水平财政支出，是当前市场面临的关键问题。通胀不仅受到伊朗战争、关税和能源供应紧张影响，政府在经济扩张、失业率较低时期持续大规模支出，也在增加价格压力。如果财政支出减少，美联储未来调整政策的空间可能扩大。
人工智能资本开支同样是重要变量。Baird Strategas政策研究主管丹尼尔·克利夫顿（Daniel Clifton）表示，2025年人工智能建设热潮抵消了财政拖累，2026年经济增长则在很大程度上受到财政刺激推动。
他警告，如果美国财政政策收紧、美联储继续加息，同时AI资本开支放缓，政策失误风险可能在2027年年中显现。他将这一风险与2000年科技热潮期间的政策环境相比较，但并不预计美国陷入衰退，而是预测2027年可能出现经济周期中段的增长放缓。