在全球金融危机之后，美国、日本和欧洲央行都实施了前所未有的量化宽松政策。如今，全球央行的宽松预期再次将市场拖入一个低收益率的世界。因多国央行转向鸽派，高盛下调了G10国家国债收益率预期。

最惨的是澳大利亚，尽管澳大利亚躲过了这场风暴之后的严重动荡，但如今也不得不与宽松前景作斗争。上周该国10年期国债收益率触及1.26%的历史新低，比年初水平跌超1个百分点。

这意味着，澳大利亚的每一只债券，包括截至2047年最长期限债券的收益率都低于澳洲联储设定的2%-3%通胀目标水平底部。澳新银行的首席经济学家Richard Yetsenga接受外媒采访时表示：

“就在刚刚的屏幕上，澳大利亚10年期国债收益率竟然跌到了1.33%。我还以为打错字了呢，要知道6个月前比现在高出了100个基点。”

目前市场定价显示，澳洲联储有50%的可能在未来12个月内降息75个基点至0.5%的水平。在接受彭博调查的26位经济学家中，有18位认为澳洲联储将在明早的利率决议上将现金利率下调25个基点至1%。路透调查则显示，41人中有29人预计会降息，概率为70%。

如果澳洲联储明天真的降息，那么这将是该央行连续两个月作出下调利率的决定。在6月的利率决议上，澳洲联储表示将调整政策直到通胀达到目标水平，降息将使经济有进一步的闲置产能。

失业率方面，澳洲联储主席洛威此前明示，为了使失业率降至4.5%，澳洲联储需要在今年降息两次。西太平洋银行的分析师Bill Evans指出，当前澳大利亚失业率仍高达5.2%，这就是7月会继续降息的理由。

不过，摩根士丹利却认为澳洲联储周二不会降息。自1990年以来，该央行累计降息46次，只有8次是连续降息，其中持续事件最长的一次发生在2008年金融危机期间。当时澳洲联储连续降息5次，将现金利率从7%下调至3.25%。

该行分析师Chris Read表示，澳洲联储向来青睐暂停降息进程，允许更加渐进的降息周期。况且澳洲联储并没有给出进一步降息的时间点，不像6月之前明确表示会在那场决议上考虑降息的情形。

美银美林的经济学家Tony Morriss认为，澳洲联储降息的作用可能开始失效，除非该行进行跳跃式降息。但他认为，考虑到市场预期上升，澳洲联储将不得不降息。

“如果联储不降息，这将令市场感到震惊，从而引发澳元升值，并对消费者信心构成压力。而这正是澳洲联储不想看到的局面。”

以下道明证券是给出的四种可能情况，该行认为最有可能出现的是中性降息情景。