这两周，美股市场可谓屡创新高。上周五，三大股指均创盘中及收盘新高，标普500收盘破3000点。道指一周累涨1.52%，纳指累涨1.01%，标普500指数累涨0.78%。如此红红火火的股市，有一个十分怪异的现象却值得大家注意——股市资金正在逃离。

美国投资公司协会（ICI）最新发布的数据显示（如下图），截至7月2日的六天时间内，美股市场资本外流总额高达288亿美元，其中252亿美元来自美国国内基金和交易所交易基金（ETF）。这已经是股市资金连续第二周出现净流出。另一头，债券基金和ETF在截至7月2日的六天内流入104亿美元，前一周流入105亿美元。

从资金进出情况看，投资顾问David I. Templeton指出，投资者似乎远没有像他们所说的那样“全身心投入”。

投资美股市场的个人投资者的情绪调查也显示，投资者对于股市的狂热保持谨慎。最近一周的美国零售投资者协会（AAII）的情绪报告显示，目前看涨股市的个人投资者仅占33.6%，第21次低于历史平均水平38.5%。此外，有多达38.9%的受访投资者保持中性，较上周增加4.4%。

该调查显示，许多个人投资者一直在关注全球经济局势。近来股市的反弹可能缓解了一部分人对股市将进一步下滑的担忧，但其他人仍预计美国股市未来的跌幅将超过今年春季。货币政策、美国政治、地缘政治、企业和市场估值、企业盈利和经济增长速度等，这些因素都在影响着市场情绪。

今年迄今，标普500指数的总回报率已上升21.5%，其中很大一部分回报基于2018年第四季度股市下挫13.5%的基础上回升的。事实上，自2018年1月底以来，标普500指数在过去近一年半的时间里只上涨了4.9%，美股市场的反弹力度并不像看起来那么大。

市场消化近期涨势并获利了结一举，或许是反弹力度不大的原因之一。此外，今年第二个财报季将于本周开始，市场波动有可能加剧，提早离场避免亏损也可以理解。

FactSet数据显示，在已经发布第二季度盈利指引的114家公司中，77%的公司发布了负面预警，美股“打头阵”发财报的公司可能会集体触礁。据FactSet统计，预计国内销售额占比超过50%的美国公司第二季度平均收益增幅仅为1.4%；在美国以外地区拥有超过一半销售额的美国公司，其利润甚至会下滑9.3%。

就板块而言，FactSet高级营收分析师John Butters认为，科技股料将拖累标普500指数成份股在第二季度的表现，因为科技公司的国际营收敞口最大。总体而言，预计标普500指数第二季度收益将下降2.3%。FactSet指出：

“如果盈利下降的预期成立，这将是标普500指数三年来首次出现盈利衰退，且连续两个季度盈利同比下降。”