【行情回顾】

美股上周五低开低走，盘中曾跌280点，其后油价上升，以及在消费品股造好支持下，道指尾盘收复部分失地，而科技股表现相对较差。截至收盘，道指跌0.34%，纳指跌1%，标普500指数跌0.66%。上周整体来看，道指下跌0.75%，标普500指数下跌0.46%，纳指下跌0.56%。不少大型机构纷纷发表看空后市的悲观预期，市场对美股后市走势出现了去年年底以来的最大分歧。

上周五，港股未能延续反弹，主要股指均呈高开低走之势，弱势行情依旧。恒指再失26000点大关，国指再跌破万点关口。截至收盘，恒指跌0.69%，报25939.3点。国指跌0.48%，报9993.84点。恒生指数一周累跌979点或3.6%，连跌三周累泻2826点或9.8%。

【大市一周展望】

在过去一周，尽管美股在大规模抛售后连续反弹，但是美股市值仍累计蒸发了近2.2万亿元，金价和VIX恐慌指数也双双大涨。野村证券表示，根据历史经验，美股可能在8月14日左右见顶，随后将遭遇“雷曼式”的抛售。

展望本周，美股将迎来一系列重磅数据的考验，包括美国7月CPI、美国进口物价指数、恐怖数据以及美国工业产出等，而且在上周五特朗普喊出降息100点后，美联储降息本周可能继续成为市场炒作的热点。

此外，本周还有一些重要企业的财报即将出炉。随着二季度财报季临近尾声，投资者或许应该把注意力转向债市，关注债市收益率是否暗示经济衰退风险加剧。华尔街人士警告，如果宏观消息面进一步恶化，将会打压风险偏好，再次触发风险资产的大举抛售。

【本周大事一览】

① 本周二，投资者重点关注美国7月CPI数据，它的表现或直接影响美股的走势。由于通胀迟迟未能达到美联储的目标，再加上紧张的贸易局势，美国经济面临的下行风险加大。鲍威尔此前也表示，低迷的通胀可能会持续很久。

② 此外，本周四还有一系列美国经济数据出炉，包括美国初请失业金人数、7月恐怖数据、8月制造业指数、7月工业产出等，其中需要重点关注的是美国7月恐怖数据，如果该数据表现不佳，美股可能再次受挫。

③ 周五，市场则将迎来美国房地产数据的考验。近期美国房市表现不佳，尽管抵押贷款利率降低，但是房地产市场的情况却依然惨淡。单个家庭房屋建造是美国房地产市场的大头，但这一部分的数据回升受到多家庭房屋建造下降的拖累，导致了数据持续疲弱。房地产数据的疲软可能会进一步加大市场参与者对美国经济下行的担忧。

【热门企业动态】

京东将于本周二盘前发布2019年第二季度财报。在结束为期18天的“618”促销活动中，京东的销售额达到惊人的20155亿元人民币（合292亿美元），同比增长近27%，而去年同期为1592亿元人民币。618大促期间的强劲表现将有助于提振京东第二季度的整体盈利业绩。京东每年的活跃用户数量在上个季度达到了3.105亿，在未来十年应该会上升。与此同时，随着其技术和基础设施投资的过去，其盈利能力应该会提高。

虎牙也将在本周二公布第二季度财报。在第一季度，该公司净收入达到了16.3亿元，增长了93.4%；净利润达到了6350万元，增长了102%；付费用户达到540万人，增长了57.4%。跟其主要竞争对手斗鱼相比，虎牙在市值方面领先，上个月挂牌纳斯达克的斗鱼在市值上落后虎牙11亿美元。但是，在用户数量方面，虎牙还是略输斗鱼。在连续6个季度盈利后，虎牙这次能否交出一份令人满意的成绩单呢？

本周四，阿里巴巴将于收盘后公布其2020财年第一季度业绩，其中阿里的云计算业务仍是投资者关注的重点。此外，618大促的相关销售数据将会在阿里的这次财报中有所体现。阿里巴巴在上月底进行了股票一拆八的操作，分析师认为这不会对阿里的财报造成相关影响。此前，标准普尔分析，随着规模的扩大，阿里巴巴盈利能力将保持强劲。而投行瑞杰也维持阿里巴巴集团280美元目标价不变，重申其强烈买入评级。

港股方面，本周将迎来腾讯控股、中国联通、中国平安、舜宇光学科技等港股上半年业绩财报。大和认为腾讯旗下手游收入已于第二季走出谷底，预计相关业务收入可于下半年再次加速。机构预测腾讯第二季度营收934.24亿元，同比增27%；净利润预测207.39亿元。

【风险预警】

☆ 推动美股大涨的主要动力——美国股票回购潮，实则暗藏经济隐忧。过去一年多来美国企业将大量现金投入到回购股票中。一旦企业过度执着于回购股票，可能导致实体经济因投资不足而错失长期增长机遇。马萨诸塞大学经济学教授威廉·拉让尼克也警告，过度回购将损害工人收入和福利增长，不利于扩大生产能力和产品创新，这将令股票回购成为美国经济的顽疾。