新冠疫情仍然在全球持续蔓延，对于经济所造成的影响也渐渐显现。由于疫情导致经济生产活动减少，再加上沙特和俄罗斯之间爆发的原油价格战，一些采用“原油换贷款”的国家或面临违约的风险。

一些小国家为了获得资金，承诺将来向贸易公司支付原油作为偿还，也即“原油换贷款”。作为这些国家获得融资的唯一途径，这种交易在非洲和中东的小国家中十分流行。但是，当原油价格暴跌的时候，这些债务就面临难以偿还的问题了。

因为在油价下跌的情况下，这些国家就被迫要支付比以前更多的原油来偿还债务。

位于伊拉克北部的库尔德斯坦（Kurdistan）地区在支付嘉能可（Glencore）的5亿美元债务时，就出现了很大的麻烦。

美国投资者发现自己卷入了库尔德斯坦的这笔5亿美元债务，因为美国养老金基金购买了与其有关的价值5亿美元的“Oilflow SPV 1 DAC”债券。嘉能可已经表示他们计划正式重构这笔交易。

受潜在重构消息的影响，这些债券的价值已经出现了暴跌。目前债券价值下跌至80美分，收益率则暴涨超过40%（照票面价收益率为12%）。

对于这种贷款的风险，一家名为“全球见证”（Global Witness）的非政府组织直接将其称为“对未来油价的赌博”，并警告说这些贷款可能会成为“未来政府和子孙后代的负债”。

实际上，投资者并不是没有注意到这种交易所面临的潜在风险。托克公司和嘉能可公司也一起表示会重构刚果共和国15亿美元的“原油换贷款”的债务。他们其实很早就在尝试重组这些债务了，但是由于2019年末油价暴跌所以也未能实现。

另一方面在大多数情况下，大宗商品交易商会将贷款打包（syndicate）给银行，并购买信用保险，但他们仍面临大宗商品价格暴跌的风险。

在借款国家方面，乍得在类似的借贷合同中添加了一项条款，以减少其所借10亿美元的付款。这一条款便是，当油价跌破每桶42美元时，它可以减少应该支付的原油。乍得在2013年首次获得贷款后，已经对贷款进行了两次重组。

综上所述，中东及非洲的产油小国在经济运行良好时期通过透支未来生产的原油来获取贷款的做法，已经面临极大的违约风险。即使投资者或者借款国家通过特殊条款或者保险来降低风险，但是这种风险在油价暴跌的现在都在被快速暴露乃至放大。