风险提示：衍生品保证金交易具有高风险，可能不适合所有投资者。本文章目的在于分享作者个人的交易见解，仅供学习交流使用，不作为投资建议。本报告由杰明于11月29日发布，金十交易学院TTPS系统线下学员获得优先阅读权利。添加学院班班微信 jin101235了解更多。

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上周大事回顾

俄罗斯疫苗进展

本周的疫苗表演花落俄罗斯人手上，据报道俄罗斯“卫星V”疫苗有效性在91.4%。作为投机交易者我们并不需要深究疫苗的原理，只需知道当前市场的逻辑为疫苗进展报道——避险情绪消退——利多原油、利空金银即可。

在上一期报告中我讲到在第四季度还会有越来越多的与疫苗利好相关的消息出现，无论是研发进展、有效性提高还是运输技术提高等等。而我们需要做的是等待这些疫苗相关的利好消息能够完全落地——也就是说这种“疫苗利空黄金”的逻辑能够被扭转，重新回归通胀主导的逻辑中，我们需要的是等待一个技术性确认择时进场。

通胀相关vs黄金

避险品种vs黄金

至于大宗商品的大级别逻辑依然保持上一期报告中的看法。此轮通胀反弹在于海外疫情好转的预期（海内外的疫情周期不同步借助疫苗的进展从而修复），而非新一轮的全球经济复苏。

耶伦提名财长

有消息称耶伦将会被拜登提名财长。不得不感叹“一朝天子一朝臣”，传统建制派的拜登上任后马上对特朗普的人马清洗，重新提拔旧美联储的成员。

市面上对耶伦已经带着“鸽”的有色眼镜，其实会有偏差。首先耶伦曾经非常“鹰”过，而且要注意耶伦担任的是负责花钱的财长而不是负责印钱的美联储。要继续支撑美国的强劲复苏复苏问题在于想办法把印出来的钱花掉，而不是单纯的继续印钱。

鉴于耶伦属于传统学术派的代表，结合美国强劲的经济数据，现阶段保持对于财政刺激措施上会更为稳健的判断，大规模的刺激法案难以推进。

感恩节流动性减少

上周四周五属于美国公众假期，流动性不足，波动性提高。周五的突发下跌没有类似疫苗的事件影响，其他相关性品种（避险日元、商品澳元）也没出现波动。短期来看黄金仍没有任何止跌信号，我们需要做的还是等待。

TD禁止新开户

四大银行陆续禁止黄金白银T+D新开户。上一次四大行提示风险提高保证金还是在7月份，随后出来了一波单边牛市行情。可以把这一点视为黄金波动率即将放大的信号参考之一。

技术分析

黄金日线级别依然保持强劲的空头趋势，目前空仓观望中，等待右侧进场的机会。下方潜在支撑在1750附近（1.272AB=CD形态叠加前期关键位），不过不要做任何左侧进场抄底操作，起码需要日线级别局部反转形态生成才能做止跌确认。

日线级别也可以考虑100%AB=CD型，不过共振效应相对较弱，且需要做出底分型才能确认。

白银日线图

白银打到了前期关键位22.5附近，并且出现潜在0.886反转，继续等待日线级别的反转信号出现。

（PS：截至12月12日已经走出反转上涨行情。）