美股市场出现了令人尴尬的一幕。

据Washington Service的数据信息显示，从2021年开始到上周五，美国企业的高管们抛售了价值3亿美元的股票，是他们的买入量的16倍，共有1000名企业内部人士抛售了自己所在公司的股票，同期只有128人买入，两者比率势将创1988年以来最高水平。该比率在去年11月突破4:1，为近两年来首次，之后就一直高居不下。

但与此同时，据Birinyi Associates编纂的数据显示，那些抛售自己公司股票的高管们却授权他们的公司回购了290亿美元的股票，同比增长46%。

不过，这并非第一次出现如此巨大的分歧。2014年的时候，美国企业的内部人士买入量萎缩，同时企业的回购量接近纪录高位。当年标普500指数暴涨了11%。自去年12月以来，标普500指数回购指数攀升了近6%，同期该股指上涨了1.1%。

分析指出，企业回购回升是因为坐拥着破纪录现金规模的企业们今年有望逆转前几个季度的利润下滑趋势。而企业内部人士在去年3月精准抄底后正在撤退。

施罗德投资集团（Schroders）的投资策略师Bill Callahan称：

“回购是一种用别人的钱来进行资本配置的决定，但如果要投入自己的钱，那必须得真的十分看好股市前景。高管们知道他们公司的估值已经很高，他们不会急于投入更多的钱。”

有分析指出，其实早从去年7月开始，在3月精准抄底美股的企业内部人士们就在连续抛售股票，趁股价反弹快速套现。

但要注意的是，高官们抛售的并不是在3月抄底买入的股份，因为3月和4月的逢低买盘必须被内部人士持有至少六个月才能出售。这表明，他们抛售的动机并不止是将美股历史性的反弹变现，而是有更深层因素。

企业高管、大股东等内部人士买卖股票的情况通常会被投资者当作信心指标，因为他们比普通投资者更清楚自家股价的走势。

Socorro资产管理公司的首席投资官Mark Freeman表示，除了贪婪和估值这些因素外，高管们知道现实情况有多糟糕，但他们依然希望投资者“按我说的做，而不是跟着我操作”。

零对冲文章则发出质疑，美国企业的高管们是否在担心拜登即将启动增税行动？也许是时候跟上高管们的步伐了？

拜登1.9万亿美元刺激计划无疑提振了市场情绪，美东时间1月20日，拜登正式宣誓就职美国总统后，标普500指数、道琼斯指数和纳斯达克指数收盘均创下历史新高。根据LPL Financial的分析，这是自1985年罗纳德·里根就职典礼以后，标普500指数在历届就职典礼当日的最佳表现。

此外，标普500指数还创下了历史上历届大选中，从选举日到就职日期间的最好表现。从11月3日美国大选日至周三收盘，标普500指数已经攀升了超过14％。

然而，美国政府计划未来将提高公司税，而这无疑又会为美股，尤其是享受低税率的大型科技公司带来逆风。美国银行证券公司的Savita Subramanian估计，根据目前的计划，拜登的税收计划会使标普500指数的收益减少7%，其中以未来增长为投资导向的行业将受到最严重的打击。

不过这一政策最大的不确定性在于推出的时机，19日耶伦在国会财长任命听证会上曾表示“不会追求在疫情期间增税”。考虑到执政党大概率会在中期选举丢掉部分国会席位，从而失去多数党地位，美国经济从疫情冲击下复苏至2022年国会改选前并没有给拜登留下太多加税的时间。