传奇投资人格兰瑟姆（Jeremy Grantham）再度发出了重磅警告，称近期散户投资者蜂拥入场，已经造成了历史性的泡沫，而后者很可能5月之前就会宣告破灭。

在本周的网络广播当中，这位波士顿GMO公司的创始人、首席投资策略师还讨论了为何泡沫难以为继，抨击了SPAC狂热，谈到了自己因为批评比特币而受到的攻击，以及预言说，电动汽车将彻底改变整个汽车行业的面貌等。

以下是格兰瑟姆本次广播当中的精华摘录。

1.“当前的泡沫甚至比之前的泡沫之王2000年还令人印象深刻。从大约80%的估值指标看来，当前的泡沫都更严重。事实上，这泡沫要延续到5月还不破灭，真的需要极大的运气。”

2.“当报纸财经版文章的标题搬家到了头版，当电视晚间新闻都开始提到市场，或者是提到关于游戏驿站和特斯拉股票的一些离奇行为，你就该知道，局面已经是非常火爆了。”——关于泡沫破灭前夕的各种征兆。

3.“首要地来说，这并不是一场机构泡沫，而是一场散户泡沫。散户们显然是疯了。他们在市场总交易流量当中的占比大幅度提升，他们投身市场的这种热情，是几十年来都不曾见到过的。”

4.“我必须坦白地说，面对眼前的一切，我的第一反应就是兴奋。唯一让我还多少感到一点担心的就是，那些缺乏经验却投身这一领域的投资者，他们恐怕是要以很高昂的学费来上一课了。对于这些居然敢去享受泡沫的人们，我是怀抱着深深的同情的，但是历史已经证明，他们的下场注定好不了，我相信，这次也绝对不会例外。”

5.“那些已经深深卷入这一切的人们，会听从我的建议而采取相应的行动吗？我对此很不乐观。当你深深陷入兴奋情绪，甚至还有点意乱情迷，单单靠着干巴巴的历史故事，恐怕已经很难把你拉回来了。

我会听到这样的回答：‘拉倒吧！此一时彼一时。你应该加入我们的，可惜你不懂新形势，因为你已经是老古董了。’是的，问题不单在于麻烦出现了，也在于你没法说服那些深陷其中的人们。你讲那些看似最普通的道理，一百个人里面有一个肯听就不错了。当他们最终被市场打压出局时，我会同情他们的。”

6.“我们当前面对的，就是一个疯狂的市场，到处都是非理性的投资者，他们大约80%的时候是正常人，而另外20%的时候纯粹是感情用事。”

7.“他们不想让自己在邻居眼睛里像个傻瓜，我承认，在生命里能够发生的事情里买你，几乎没有什么比眼巴巴看着邻居发财更让人恼火的了。”——关于很多散户为什么会卷入投机。

8.“当最后一个多头把口袋里最后一分钱也投入进来的时候，市场也就见顶了。到这时，人们的热情已经达到了最大化，当然，第二天人们依然会充满热情，但是怎么样也赶不上前一天了。

在这种情况下，买压自然会略有松懈，虽然乒乓球依然可以打到空中，但是比起前一次就矮了那么几厘米。这是一个买压持续缓慢丧失的过程，乒乓球每次打击的高点持续缓慢降低，直至降到合理的水平。”

9.“其实，对空头的敌意迅速飙涨，这本身就是泡沫已经到了相当晚期的征兆。人们征求我对比特币的看法，我怎么想就怎么说，我认为它只是基于信念的，除此别无基础，这其实也不是什么新鲜观点了，更谈不到有什么冲击力。

可是，这样的评论却招来了成群结队的比特币铁粉。他们不单单是说我老了，说我完全不懂行，而且还有不少谩骂掺杂在里面。比如，其中有三个人都侮辱了我的大耳朵，而这种话，我从七岁开始还是第一次听到。”

10.“SPAC（特殊目的收购公司）是一种非常富有投机性的，不适宜的，不必要的工具。实质上，这就是一种合法诈骗投资者的执照。这种东西很久之前就该被禁止了，而现在却大行其道，只能证明证监会是有多么昏聩，动作是有多么迟缓。”

11.“QuantumScape的股价能够从10美元涨到130美元，比通用汽车，或者是松下的市值还大。这一例子与1929年或者2000年的任何一件疯狂事情相比，都毫不逊色。

一家公司足足四年没有盈利，甚至连销售额都没有，那些不知道是聪明还是愚蠢的投资者居然能够透视极为遥远的未来，给予它超过通用汽车的估值，这显然是充分证明了某些事情。

这简直是太有讽刺意义了，因为我之前都一直在强调SPAC有多么不靠谱。然后突然之间，这就成为了我回报名列前茅的投资之一。”——-关于自己投资的固态电池公司在被SPAC收购后股价飙涨53倍。

12.“在我看来，银行业其实远没有他们希望我们以为的那么重要。他们在2009年成功地欺骗了大多数人，让大家认为他们重要得不得了，如果他们不能得到救援，如果我们将一家银行踢出局，我们就可能陷入大萧条。”

13.“近年以来的生育低谷，其实要比任何人所以为的都更加糟糕。整个世界都将因此改变。”——关于全球主要经济体当中许多近年都出现生育率下降。

14.“电动汽车的制造成本在降低。迄今为止，它们的使用和维护成本已经低于传统汽车了，而且操作更方便，也更安全。我们已经杀死了汽油和柴油汽车。”

15.“我们合成社会财富的进程已经大为减缓。如果你没有在游戏场当中，那你的处境就太糟糕了——你需要支付的房屋的价格相当于以前的两倍，股市价格相当于以前的两倍，就连乡下农场的价格也相当于以前的两倍了。

对于那些拥有大量资产的人而言，这当然是极为美妙的，对于那些恪守传统观念，卖掉这些资产兑现利润的人而言就更美妙。不过，对于所有其他人，尤其是年轻人而言，现实正意味着越来越大的痛苦。”

16.“要命的是，我们为了未来所做的准备，可以说是要多不充分，就有多不充分，我们没有好的基础设施，也没有好的教育系统。

归根结底，最重要的还是我们劳动力的数量和质量，是他们有多大的积极性，有多幸福，组织有多紧密，培训，乃至再培训有多充分，然后才是每一个劳动力所对应的资产数量和质量。这才是真实生活。”

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