随着美国股市遭遇一轮波动，一些投资者正将目光投向欧洲股市，原因是估值较低，以及该地区疫情浪潮逐渐消退。

今年以来，欧元区蓝筹股指数Stoxx 50上涨了13%，今年头五个月的表现自2017年以来首次超过标普500指数。Stoxx 600指数今年迄今上涨了10.7%，与标普500指数基本持平。

EPFR的数据显示，欧洲股票基金出现了三年多以来最长的连续净流入，而美银全球研究调查的全球基金经理表示，他们增持欧洲股票的比例高于2018年3月以来的任何时候。与此同时，摩根士丹利的策略师将持有欧洲股票列为他们的主要交易之一。

西北互惠财富管理公司首席投资策略师Brent Schutte说：

“过去几年，我们对美国的风险敞口加大，现在我们对外国股票的兴趣越来越大。疫苗接种正在增加，限制措施可能会取消，这应意味着经济出现良好复苏，并将波及欧元区市场。”

随着欧洲经济复苏开始生根，而美国经济增长率料将很快见顶，投资者认为这是一个机会。随着全球经济反弹，金融类股和工业类股在欧洲股指中所占比重也将更大。

牛津经济研究院的数据显示，在第一季度出现收缩后，欧元区GDP预计将在第二季度实现增长，并在第三季度实现最快增长，折合成年率增长9.2%。与此同时，美国GDP预计将在第二季度达到13.3%的峰值增长率，此前美国GDP在第一季度有所增长。

安联全球投资资深美国投资策略师Mona Mahajan表示：

“今年头几个月的故事一直围绕着美国例外论，而展望未来三到六个月，这种情况可能会有所减弱，尤其是如果欧洲继续迎头赶上的话。”

许多欧洲股票的交易价格也相对于美国股票有折价。根据Refinitiv Datastream的数据，标普500指数的预期市盈率接近21倍，而斯托克指数的预期市盈率为16.7倍，这一差距高于过去10年的平均水平，尽管这一差距最近有所缩小。

出现这种差距的部分原因在于，美国股指更倾向于估值较高的科技股和其他成长型股票。自10年前金融危机爆发以来，这些股票一直在推动美国股市上涨，并推动标普500指数的表现领先于欧洲市场，但随着债券收益率上升和通胀担忧降低其估值，它们可能会失宠。

有几个因素可能会使买入欧洲股票的决定复杂化。

随着苹果和亚马逊等科技和互联网巨头继续获得强劲利润，投资者可能不愿削减已经运作多年的交易。

随着通胀担忧近几周冲击美国股市，欧元区的通胀率也受到了一些担忧。目前欧元区通胀率已接近2%，为多年来的最高水平。

投资者说，欧洲应对疫情的任何挫折和经济反弹也可能削弱那里的股市。美元近期走软趋势的逆转也可能带来同样的影响，这将损害寻求将欧元计价资产的利润转换为本币的美国投资者。自4月初以来，美元兑欧元下跌了约4%。

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