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【铜现货】

光大期货-铜研报精选：

①隔夜铜窄幅震荡。近期能耗双控事件导致的限电限产对铜基本面影响较大。供应方面，电解铜供应未受到较大冲击，产量减少可由再生铜、进口铜和抛储铜来补充，昨日国储第四批铜抛储3万吨，已基本可弥补减产的损失。

②需求方面，则是本轮能耗双控的重点，江苏、广东、浙江和安徽等地是铜杆生产集中地，据SMM最新调研显示，铜杆企业开工率约为63.76%，较上期统计大减7.51个百分比。

③下游深加工企业被动拉闸限电，给企业造成较大的困扰，政策不明晰下，“按兵不动”等待国庆节后政策明朗可能是最佳应对方式。对铜价而言，供求双弱，但需求转弱更加明显，节前难有大量备货下，预计社会库存会减缓下滑不排除增库的可能性，价格也将承压运行。

【铝现货】

方正中期期货-铝研报精选：

①从盘面上看，资金呈大幅流出态势，主力多头减仓较多。云南、陕西先后有能耗双控压减电解铝产能的消息传出。国家关于控制高耗能企业的政策导向未变，电解铝产能仍然趋紧。成本端由于环保因素及铝土矿供应紧张，氧化铝价格持续上涨。

②目前即将进入消费旺季，但双限使得部分加工企业被限产，铝下游加工行业开工持续下滑。市场担忧今年铝消费将呈现旺季不旺的行情。操作上建议短期多单减仓，中长期维持回调企稳后买入套期保值的操作，中长线依然延续易涨难跌的局面。

【镍现货】

华泰期货-镍研报精选：

①近期宏观情绪仍然偏弱，加之限电政策影响部分镍下游消费，镍价弱势运行，不过价格回落后下游需求表现较好。精炼镍当前供需仍然偏强，全球精炼镍显性库存连续二十二周下降，国内精炼镍库存处于历史低位，低库存状态提升镍价上涨弹性。

②当下镍豆需求强劲，但不锈钢限产影响部分精炼镍消费。预计四季度前期精炼镍供需仍偏强，或维持去库状态，四季度后期则需警惕中间品供应端增加的风险。

【锡现货】

五矿期货-锡研报精选：

①9月28日，截至昨日下午三点，沪锡主力合约报收268810元/吨，下跌3.82%。伦锡3M电子盘报收35430美元/吨，LME伦锡库存不变，现为1155吨。

②国内，上期所期货注册仓单增加107吨，现为1719吨。现货市场，长江有色锡1#的平均价为287500元/吨。上游云南40%锡精矿报收272500元/吨，当下加工费为20000元/吨。限电导致下游需求减少，缅甸佤邦政府再度传出抛储消息带动锡价大跌，但库存仍旧维持低位，预计高位震荡行情将延续。

【锌现货】

中信期货-锌研报精选：

①短期宏观恒大事件发酵引发风险资产集体下挫，市场切换至risk  off模式；供给端近期云南多家炼厂被要求限产20%-30%左右，湖南多家炼厂也被要求限电至9月底，湖南地区可能减产350-400吨/天，对国内冶炼供应端有较大扰动，预计短期供给偏紧。

②但中长期来看，美联储最早于11月宣布、12月开启Taper，预计将以每月150亿美元的速度削减资产购买，或将在2022年中结束Taper，耗时8个月，未来流动性缩紧压力偏大；供给端国家物资储备调节中心今日发布投放第四批国家储备铜、锌、铝的公告，第四批销售总量分别为3万吨、5万吨和7万吨，但未来能耗双控依旧可能对供给产生扰动，在消费不及预期的情况下，中长期供给端或小幅过剩，给现货施加压力，但宏观托底政策预期较强，基建对精炼锌消费的拉动作用不容忽视。

③整体来看，短期能耗双控扰动下沪锌价格有望继续走强，中长期抛储和流动性紧缩还会对价格有一定抑制，关注基建对需求端影响。

【铅现货】

国泰君安期货-铅研报精选：

①铅精矿加工费持续处于低位，原生铅原料延续偏紧格局，但硫酸等副产品利润可以对冶炼盈亏进行补充，原生铅供应基本持稳，仅少数炼企因原料短缺有减产行为。部分再生铅企业因铅价跌破成本线生产亏损进行检修或减产，同时安徽、江苏地区再生铅炼厂受限电影响亦有减量。终端回暖程度较为有限，蓄企多为逢低按需采购。

②铅价于成本线附近徘徊部分地区再生精铅报价出现倒挂，下游需求向原生铅倾斜，铅锭社库累库较前期减缓，铅价存在一定的反弹支撑。但是，下游需求空间较为有限，铅价较高时蓄企接货意愿不高，这也将动摇铅价的持续反弹驱动，短期内铅价或将处于低位盘整态势。