周五，欧洲天然气期货价格飙升至创纪录的100欧元/兆瓦时。荷兰TTF天然气期货一度上涨2.3%，随后下跌3.1%，交易波动较大。德国明年的电力期货增幅高达12%，至每兆瓦时132欧元，法国明年的电力期货增幅为10.3%，至每兆瓦时135.50欧元。周四，这两份合约均创下历史新高。换算成油价，这些价格正迅速逼近200美元/桶。

随着全球经济从疫情中复苏，人们重返办公室，从美国到欧洲和亚洲的能源价格都在上涨。欧洲正努力在冬季到来之前获得足够的天然气和煤炭，价格上涨迫使一些工业巨头关闭工厂或减产，如化肥生产商CF Industries和Yara International ASA、化工巨头BASF SE。

荷兰能源公司PZEM的高级交易员涅克·范·库特伦（Niek van Kouteren）说，这种波动的交易已经表明，没有人真的知道天然气能达到多高的水平，但肯定会有一段疯狂的旅程。问题是需求破坏将在哪里出现。

随着更多工厂关闭或减产，交易员权衡需求限制的可能性。欧洲的储存库容量已不足75%，这是十多年来的同期最低水平。根据天气情况，库存提取通常在月底开始。到目前为止，欧洲西北部10月份的气温预计基本在季节标准范围内。

彭博新能源（BloombergNEF）欧洲能源团队负责人Andreas Gandolfo表示，现在天然气价格可以达到所需的最高水平，以抑制需求。对于一些欧洲工业来说，天然气已经变得太贵了。对于一些使用天然气供暖的家庭来说，供暖价格可能会继续上涨，使家庭决定是否关闭暖气。

随着供暖季节的到来，俄罗斯通过亚马尔-欧洲管道进入德国马尔诺的供给量也减少了。在周四的一场拍卖中，没有额外的管道产能被预定用于第二天向马尔诺输送燃料。

欧洲更多工厂倒闭的风险也可能使欧洲碳期货停滞而不是反弹。一些削减生产或关闭工厂的公司是能源密集型用户，需要使用碳排放许可来覆盖它们的排放。总部位于伦敦的咨询公司energy Aspects的天然气和能源转型主管特雷弗•西科尔斯基（Trevor Sikorski）表示，增长放缓可能会促使它们出售碳配额。

碳价格最近已经与电力脱钩。SEB首席大宗商品分析师Bjarne Schieldrop周二在一份研究报告中表示，由于过去10年向企业分配的配额过于慷慨，排放成本已被过剩的配额所限制。工业活动放缓可能会加剧这种情况。

Flex液化天然气有限公司首席执行官Oystein Kalleklev表示：

“长期来看，价格当然不适合高企，我们预计明年将逐步正常化。但由于库存清空，明年夏天将会有一场补充库存的战斗，因此市场再平衡将需要多一点时间。”

尽管央行官员们本周花了很多时间来说服公众，大宗商品的恶性通胀是多么短暂，但消费者现在不得不支付天文数字般的能源账单。更糟糕的是，由于限制令市场措手不及，各国即将开始动用天然气储备，天然气价格恐将进一步上涨。