原油短线或有反弹,中期下行趋势不变
观点及建议:
昨夜,内外盘油价波动剧烈。OPEC+维持原增产计划一度造成油价大跌逾5%,逼近8月份价格低点,但此后迎来较为强劲的反弹并收回大部分跌幅。在OPEC+维持增产利空出尽后,短期油价有企稳止跌的可能。考虑到近期海外天然气价格仍在持续走强,如果市场再次交易冬季能源供应偏紧的利好,油价不排除迎来小幅反弹。
但中期来看,维持对于油价震荡下行的判断,核心在于美联储对于加快缩债的鹰派表述或让商品市场继续交易紧缩周期开启下的利空。考虑到美国等SPR释放暂时可能不会因为近期油价的下跌而延后,外盘两油的下方空间仍然较大,或有5美元/桶以上的幅度。如果存量原油看跌期权卖方的对冲交易加速价格下跌,油价的潜在下行空间可能远超5美元/桶。建议密切关注本周OPEC+会议结果。
苯乙烯短期继续反弹
观点及建议:
EB01-02、EB02-03企稳,基差仍然稳健,现货库存仍然处于偏低水平,苯乙烯从高位下跌已25%,日内波动增加,短期反弹仍未见结束信号,不建议继续追空,本轮反弹有望上冲7900-8000左右。
中期来看,产业链仍然处于负反馈,终端需求一般,囤货热情大幅减弱。当下的终端补库周期结束后,远期投产压力和春节季节性累库压力仍然继续,上涨趋势难以维持,仍然会继续回落。但是也由于刚需采购仍然稳健,下游PS和ABS继续投产,刚需仍然在扩张,只是幅度不及苯乙烯,所以中期偏弱震荡格局。最流畅的下跌趋势基本已近尾声。
本文观点来自国泰君安期货高级研究员黄柳楠