豆粕或仍延续反弹，豆油或继续回调 

观点及建议：

上周五日盘连豆粕继续上涨，豆油收跌，12 月 MPOB 报告对 11 月马棕油期末库存预估高于市场预期，报告偏空，由此连豆油也偏弱运行。隔夜美豆上涨，因受到美豆粕上涨带动，美豆油则下跌，或继续消化USDA 月度供需报告。受此影响，预计今日连豆粕或仍延续反弹，连豆油或继续回调。

棕榈油：反弹轻仓试长空 

观点及建议：

上周五日盘连棕榈油收跌2.14%，在连盘开盘时段，马棕走势基本跟随连盘，但连盘收盘后，马盘反弹高于连盘，最终马盘收涨0.52%。夜盘连棕反弹，或因马盘未大幅下跌及12月前10日出口数据尚​​可。上周五MPOB报告数据显示11月马棕出口仅147万吨，远低于市场预期（156万吨以上），致使马棕库存降幅不及预期，报告略偏空，期价下跌。但值得注意的是，MPOB报告或说明马棕确实进入了季节性减产周期，今年（包括现在），棕榈最大的支撑就是一直偏低的产端。眼下棕榈油与其他植物油间的价差较小，叠加冬季消费淡季，或会影响棕榈油的需求，预计此后期价将会围绕产端及需求端的下降幅度展开博弈。目前我们能得到的讯息为：1、马棕进入季节性减产周期，2、需求尚未大幅下降。基于此基本面，P05这个弱势合约期价的下降或不会很顺畅，谨慎反弹轻仓试长空。另外，合约换月已完成，我们前期基于换月逻辑推出的做空15价差策略或可考虑止盈。

本文观点来自国泰君安期货高级研究员吴光静