由于海外电力价格飙升，电力成本持续攀升，今日早盘沪锌跟随隔夜伦锌走高，盘中创近两个月以来新高，截止发稿，涨2.77%。

海外电力价格飙升，市场对供应担忧带动锌价飙升

截止至12月22日，法国2022年的电价达到创纪录的408欧元/兆瓦时，德国明年交付的电价上涨1%，达到创纪录的318.25欧元/兆瓦时。 高电价已迫使一些锌冶炼厂暂停运营，此前全球最大锌冶企业之一Nyrstar表示，为了应对法国当前和未来预计的电价飙升，旗下法国Auby锌项目维护计划提前至2022年1月第一周开始。Nyrsta在欧洲的三家冶炼厂（荷兰的Budel、比利时的Balen、法国的Auby）锌的产能为72万吨，由于电价飙升，Nyrstar在今年10月份已将其在欧洲的三家锌冶炼厂的产量削减了50%。国内方面，内蒙古疫情导致当地两大口岸地区暂停进口锌精矿，北方炼厂锌精矿供应短缺问题仍未能解决。受环保督察影响，陕西、广西地区延续限产状态。冶炼厂停产引发市场对锌供应的担忧，内外锌也随即走强。

锌价向上空间还有多大？

国泰君安期货认为，沪锌跟随外盘上行，主因海外电力价格飙升提振。电力成本持续攀升的背景下，海外尤其是欧洲地区的供应忧虑愈发深重，刺激锌价上涨，日内沪锌大概率呈偏强态势。至于价格上方，我们认为其空间仍存想象，取决于后续是否有减停产再现及其减产力度。不过同时，也需警惕电力价格回落成本支撑边际松懈后锌价的回调风险。

金源期货认为，整体看，近期欧洲天然气价格再刷新高，海外能源问题在明年一季度前维持严峻态势，欧洲铝冶炼厂加入减产行列，市场对锌炼厂减产扩大担忧再起，内外锌价大涨，但沪锌受年底需求疲软制约，涨幅低于外盘，短期多头情绪较浓，关注沪锌能否站稳24500一线及下游对高价锌接受度。

中信期货认为，供应端：海外天然气飙升10%，欧洲电力问题进一步加剧，炼厂成本压力剧增；国内由于湖南花垣地区检修以及陕西地区减产，中国11月锌产量为57.2万吨，不及去年同期，12月产量或不及预期，进口持续下行，供给端短期维持偏紧。需求端：初端综合开工率周度连续回升，镀锌偏强但氧化锌和压铸合金偏弱，初端消费有所改善；在房地产政策转变和基建投资偏乐观的背景下，需求预期乐观。整体来看，欧洲能源危机加剧，海外冶炼进一步收缩防线，需求端预期偏乐观，短期锌锭保持强势，锌锭中短期均有炒作的点。

申银万国期货认为，夜盘锌价上涨近2%，受境外减产提振。由于能源价格上涨，境外有冶炼厂宣布关闭，市场担忧未来供应。国内目前锌产业链总体供需双弱。但国内库存总体较低，支撑锌价。下游镀锌开工率延续低位。预计锌价短期偏强，建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。