以下为金十期货APP独家整理的多家期货公司研报观点，仅供参考

原油

交易逻辑：特朗普欲对欧盟征收50%关税；欧佩克+考虑7月继续增产41万桶/日；G7计划下调俄罗斯原油出口价格上限；EIA数据显示美国汽油柴油表需均下降；全球经济面临关税和债券利率压力；沙特可能进一步增产

风险因素：以色列计划袭击伊朗核设施；美国公布系列经济数据好于预期，美国5月标普全球服务业PMI初值为52.3，高于预期50.8；

关注事件：​美伊新一轮谈判的结果以及以色列可能的动作；OPEC+政策动向；地缘政治风险；经贸谈判与宏观经济数据；库存与供需数据

氧化铝

交易逻辑：几内亚划定战略储备区，Axis矿区长期停产概率增加；国内氧化铝供需连续五周短缺，库存环比继续大幅去库，预计存在约20万吨的缺口；5月相关企业检修较多，氧化铝产量阶段性下降

风险因素： 海氧化铝企业利润修复，前期检修产能存复产预期；成本支撑下行叠加季节性淡季压力；5月国内冶金氧化铝运行产能可能小幅反弹；中国4月原铝进口量较3月增长21.8%，达到250522吨

关注事件：几内亚政策执行力度及新投产能释放节奏；中国精炼厂恢复生产情况；中国5月氧化铝出口情况

黄金

交易逻辑：特朗普欲对欧盟征收50%关税；穆迪下调美国主权信用评级；欧美关税谈判、特朗普减税法案僵局；以色列可能正在准备对伊朗核设施发动打击；20年期美债拍卖的结果相当糟糕；俄罗斯与乌克兰冲突持续僵持；4月全球黄金日均交易量环比激增48%，至4410亿美元

风险因素：经济韧性或强化市场对美联储维持利率不变的预期；美国5月标普全球服务业PMI初值为52.3，高于预期50.8； 市场投资者进行获利了结；白宫首席经济顾问表示，美元政策末变，仍坚持“强势美元”立场

关注事件：​​中美贸易谈判进展及地缘政治影响；黄金ETF持仓量变化​；6月美联储利率决议；中国央行黄金储备数据

工业硅

交易逻辑：传闻大厂计划重启前期停产产能，市场对供应过剩的担忧升温；随着西南丰水期临近，西南硅厂开工预期升温；工业硅库存长期维持高位；成本支撑持续弱化，原材料硅石、硅煤价格下跌

风险因素：随着企业亏损规模持续扩大，企业将扩大减产规模；目前出货压力尚可，市场询单成交小幅回暖

关注事件：产能出清方式，如供给侧结构性改革或行业联合减产；下月工业硅开工情况；丰水期电价实际降幅、大厂复产进度

棕榈油

交易逻辑：​马棕油5月1-20日出口环比增长1.6%-5.3%；5月17日开始印尼毛棕榈油出口附加税上调；原油若延续涨势或通过生物柴油逻辑提振棕榈油

风险因素：国内油脂供应陆续恢复，棕榈油进口量增加；二季度三季度处于增产周期内，产量处于增长势头；马来西亚5月1-20日棕榈油产量预估增加3.51%；

关注事件：美国环保署（EPA）对2026年生物柴油义务掺混量的最终决定；产地产量、库存以及进出口需求情况；国际原油价格波动​​

焦煤

交易逻辑：整体宽松的局面尚未扭转，建材淡季到来，部分矿仍有计划将炼焦煤价格下调；焦化厂采购大多推迟，这也导致煤焦销售不畅；焦钢企业采购意愿减弱，对原料煤采购多按需为主；日均铁水产量再度减少1.17万吨至243.6万吨

风险因素：全国523家炼焦煤矿精煤日均产量78.6万吨，环比下降3.1万吨；钢厂焦炭库存则减少3.21万吨至660.59万吨，创逾4个月新低

关注事件：钢厂补库节奏、进口量变化以及钢铁行业需求修复情况；国内煤矿生产是否有较大调整情况；下周是否有焦炭第二轮提降；

集运欧线

交易逻辑：美线订舱需求较好，中国至美国7天平均订舱量增幅超过200%；俄乌冲突导致地缘政治风险升级；7月传统旺季运力趋紧、需求季节性回暖的挺价基础仍在；上海出口集装箱运价指数（综合指数）报1586.12点，与上期相比涨106.73点

风险因素：马士基对部分欧洲港口6月第一周开舱大柜报价为2000美元，显著低于其他船司前期宣涨的大柜3200美元；欧线运力资源充沛，较去年同期高出10%

关注事件：美线抢运是否导致欧线运力抽调，从而影响欧线供应；马士基更多航线开舱调价以及其余航司开舱定价情况；

免责声明

本文中的信息均来源于公开资料整理，本文力求信息准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，本文不构成个人投资建议，据此投资，责任自负。