对于欧洲市场而言，未来的48小时将是十分重要的时刻，三件重磅大事陆续迎来关键进展：意大利总理德拉基是否会辞职？欧洲央行该如何启动十多年来的首次加息？紧扼欧洲能源命脉的北溪-1号天然气管道又是否能重新启动？

这三件事情的走向将深远地影响到未来欧洲经济的发展。

德拉基会否真的辞职？

上周末有知情人士说，意大利总理德拉基已经暗示，决心在本周辞去意大利总理一职，因为他在执政联盟中没有得到所有政党的支持。意大利总统马塔雷拉此前拒绝了德拉基的辞职请求，敦促他努力争取议会盟友的支持。如果德拉基最终真的辞职，可能导致大选提前。

按照日程安排，德拉基周三下午在参议院发表讲话，投票定于当地时间19点30分（北京时间明晨1点30分）进行。周四，众议院也将举行一场辩论。德拉基日内表示，如果执政联盟还想保留，唯一的办法就是重建我们的协定。

杰富瑞集团认为提前选举的可能性至少为50%，其指出，考虑到德拉基执政联盟内的内讧，即便他赢得信任投票并暂时留任，德拉基是否愿意继续执政仍值得怀疑。

Pictet Wealth Management首席投资官塞萨尔·佩雷斯·鲁伊斯（Cesar Perez Ruiz）表示：

“如果德拉基下台，我们将看到市场受到更大的影响，尤其是利差方面。我们仍然不看好外围国家债券。”

德拉基辞职的可能性也让欧洲央行的任务变得更加复杂。

十年来的首次加息，欧洲央行会加多少？ 

北京时间7月21日20:15，欧洲央行将公布利率决议，随后20:45，欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会。

关于这次的加息幅度，目前25基点和50基点的呼声都有，并没有统一。欧洲央行7月加息50个基点的概率为50%，为六周以来的首次。

荷兰国际银行预计欧央行将加息25个基点，并对9月加息50个基点的可能性持开放态度。

德意志银行经济学家Mark Wall称，如果欧洲央行周四将利率上调50个基点，偏离了之前的指引，那么这可能表明官员们愿意最终放弃提前沟通计划的做法。

该经济学家表示，如果欧洲央行决策者最终决定加息50个基点，那么“没有人会批评他们“。他认为，今年的一贯经验是，在这样一个通胀快速上升的环境下，央行的前瞻性指引可能会很快过时。如果欧洲央行偏离指引并在周四加息50个基点，这将证明其确实处于依赖数据的模式中。

意大利联合信贷银行（UniCredit SpA）策略师迪贝拉（Francesco Maria Di Bella）说：

“欧洲央行周四的会议将是过去几年最重要的会议之一，可能会对所有市场产生影响。我认为，对加息50个基点的反应将非常负面，需要一些渐进性。”

在杰富瑞集团看来，加息50点可能将欧元推高至1.04- 1.05。欧元兑美元上周已从20年低点反弹，原因是预期加息速度将加快。

尽管上述德拉基辞职这样的政治大事不太可能阻止欧洲央行最早在本周加息50个基点，但分析师表示，这可能会稀释或推迟政策制定者的另一项计划，即出台一项危机应对工具，以防止该地区的借贷成本随着欧洲央行加息而分化。

据知情人士透露，欧洲央行行长拉加德（Christine Lagarde）正在加倍努力，争取在周四的会议之前就这一尚未完成的反金融分化新工具达成协议。更大幅度加息可能是针对新工具进行讨价还价的一部分。

北溪1号管道能否重启

目前北溪1号正处于年度维修中，预计维修工作于7月21日结束，当前市场非常关注在维修工作结束后，俄罗斯会否如期重启“北溪-1”对欧输气。

根据最新报道，两名消息人士称，俄罗斯天然气工业股份公司在完成对“北溪-1”输气管道的维修工作后，21日将准时重启输气。消息人士称，这条管道将按时恢复运行，恢复到7月11日前的输气水平。

俄气6月已将天然气输送量削减至正常水平的40%，理由是设备供应商西门子能源公司在加拿大维修的一台涡轮机的返还出现延误。《华尔街日报》早前报道称，欧盟委员会并不认为“北溪-1”管道在维修后能重新启动。

金十数据7月20日讯，俄罗斯总统普京暗示，欧洲将重启一条重要的管道天然气输送，但他警告说，如果受制裁的管道零件没有回到俄罗斯，那么这条管道最快只能在下周发挥20%的产能，因为到时候俄罗斯境内的其他天然气管道需要进行维护。分析认为这是普京发出的迄今为止最明确的信号，表示莫斯科计划至少重启部分输气工作。

普京提到的关键部件主要是涡轮机。在德国的外交努力下，加拿大最终同意将涡轮机归还俄罗斯，目前已于7月17日用飞机送往德国。待德国西门子公司维修过后，将归还俄罗斯。但目前，该涡轮机尚不太可能在7月21日之前重新安装。

在过去十多年里，俄罗斯通过北溪1号每年向欧洲提供约550亿立方米的天然气。

业内人士预计，如果俄罗斯真的彻底停止对德天然气供应，可能会引发从能源到化工乃至下游产业的一系列经济冲击，其影响范围将波及整个欧洲大陆。