日元在过去一周的大幅反弹似乎戛然而止，目前仍受制于今年以来一直坚挺的关键阻力位。

周二，日元在创下新冠肺炎疫情以来的最强四日涨势后，原本有望连续第五个交易日上涨，因为亚洲地缘政治担忧加剧。然而，当日日内风险情绪突然逆转，美国国债收益率飙升，美元也随之飙升。

在美国众议院议长南希•佩洛西（Nancy Pelosi）窜访台湾之际，虽然各方回应有一定不确定性，但投资者的风险偏好仍有所回升。

美元兑日元周二上涨1.2%，至133.18，市场出现了一轮又一轮的空头回补。早些时候，该货币对一度下跌0.9%至130.41，略高于其100日移动均线。今年这一平均水平对美元起到了某种支撑作用，对日元来说则是阻力。

同日，美联储官员提醒市场，他们仍将继续加息，这似乎让市场的注意力重新回到了基本面。

大和证券（Daiwa Securities）驻东京高级外汇策略师Yukio Ishizuki表示：

“尽管中国的反应相对克制，但情况仍不明朗，紧张情绪预计将持续。另外，市场目前的焦点仍是美债收益率波动及其走势的不确定性，在周五非农就业数据公布之前，市场预计将出现震荡交易。”

长期来看，美元兑日元的走势一直与美国和日本政府债券的收益率息差密切相关，这种相关性在上月有所扩大后，近期再次显示出减弱的迹象。

周二日元走势的逆转发生在美元兑日元连续四天下跌共计近4%之后。该货币对一度升至139.39的数十年高位，但避险买盘助长了对日元的看涨情绪。不过，一些交易员基于相对强弱指数，认为美元兑日元已进入超卖区间。

另一个令日元多头担忧的迹象是，期权市场对日元看涨期权的需求表明，市场没有为日元进一步上涨做准备。过去一周，支持日元看涨期权的一个月期风险逆转指标为1.3%，仅出现小幅变动。

传奇投资者罗杰斯在接受《日本经济新闻》访问时表示，目前，利率正上升，全球开始出现问题，悲观情绪正在加强。他持有大量美元，因为其将在危机时刻成为避难所。对于同为避险货币的日元，罗杰斯认为，日本债务正在膨胀，央行疯狂向市场注入资金，人口也持续减少，日元贬值可能是大势所趋。