【USDA月报前瞻】美豆、美玉米“定产报告”下周二0点公布，产量是否会下调？-市场参考-金十数据

【USDA月报前瞻】美豆、美玉米“定产报告”下周二0点公布，产量是否会下调？

USDA将于北京时间9月13日凌晨0点公布9月供需报告！9月供需报告是USDA所有报告中较为重要的一份，因为这是基于产地调研数据进行产量调整的报告，一般被认为是定产报告，需求端数据通常也会根据既有的采购销售信息或库存信息进行相应调整。此外，本次报告将对2022年玉米和大豆以及其他作物的种植和收获面积进行评估。美国农业部通常会在10月份的产量报告中更新玉米和大豆种植面积及收获面积数据，但政府表示今年的数据“足够完整”，可以考虑在9月份进行调整。（点击查看金十期货日历）

一、USDA 9月报告你需要关注的重点

1、美豆弃种面积超预期，但美豆丰产仍能确定？

美国农场期货杂志旗下Pro Farmer公司于8月下旬公布了作物巡查结果，预计2022年美国大豆单产为51.7蒲式耳/英亩（低于USDA 8月预估的51.9），但高于2021年作物巡查的51.2蒲式耳/英亩。彭博和路透均预期9月月报或下调美国大豆单产预估至51.5蒲式耳/英亩。但值得注意的是，截至9月4日的美国农作物生长报告数据表明，事情并不像想象的那么糟糕，大豆的优良率、结荚率跟往年相比差别不大，生长状况良好。美豆单产预估或成为左右行情的关键因素。

8月FSA发布的最新数据显示，截至8月22日，有98.7万英亩美豆弃种，高于去年同期的31.6万英亩，2022年美豆种植面积相应下调至8648.8万英亩，低于USDA8月供需报告中的8800万英亩。相应地，9月供需报告中，美豆收获面积预计下调150万英亩左右，至8570万英亩。假设美豆单产从51.9蒲式耳/英亩分别调整至51.5蒲式耳/英亩、52.1蒲式耳/英亩，对应美豆产量为44.1亿蒲式耳、44.6亿蒲式耳，较8月预估的45.3亿蒲式耳分别下降2.7%、1.5%，接近2021/2022年度的44.35亿蒲式耳。由此判断，美豆产量虽有下调可能，但预计仍处于高位。

2、出口数据推迟公布，中国需求或将左右美国大豆出口？

USDA 8月供需月报预测，2022/23年度美豆出口量为5865万吨（21.55亿蒲式耳），月均出口销售量为488.75万吨。因系统调整，美豆出口销售数据连续两周没有发布，根据8月4日和8月11日的数据推算，截至8月11日，2022/23年度美豆出口净销售量约为178万吨，其中向中国出口了97.4万吨，占总体的54.72%。

截至目前，中国是美国大豆的最大买家，而在巴西大豆产量低于预期后，中国的强劲需求可能会导致转为购买美国大豆。8月12日至8月31日民间出口商报告向中国出口销售了79.4万吨新作大豆，向未知目的地出口销售了41万吨新作大豆。由此推测，8月中国可能进口了将近200万吨美国大豆，中国对美豆的购买意愿较强，但美豆8月出口净销售量可能无法完成USDA 8月月报预估的月均目标值。

USDA压榨月报显示，7月美国大豆压榨量为1.81亿蒲式耳，为2021年3月以来最高水平，且为7月同期压榨水平的第二纪录高位，仅次于2020年7月的1.845亿蒲式耳，美国国内大豆压榨需求表现强劲。欧盟受限于能源紧张，大豆压榨量减少，海外采购豆粕成为优选，这造成美豆粕出口销售表现较好。9月供需报告中美豆粕出口需求预计上调，进而带动美豆压榨需求上调。

3、美玉米大面积弃种，产量或将大幅下调？

8月FSA发布的最新数据显示，截至8月22日，有314.8万英亩玉米弃种，2022年美玉米种植面积相应下调至8676.8万英亩，低于USDA 8月月报的8980万英亩，相应的在9月的供需报告当中，美玉米收获面积或下调300万英亩左右至7880万英亩（USDA8月预估为8180万英亩）。美国农场期货杂志旗下Pro Farmer公司作物巡查结果显示，预计2022年美国玉米单产为168.1蒲式耳/英亩（USDA 8月预估为175.4）。由此测算，2022年美玉米产量为132.46亿蒲式耳，大幅低于USDA 8月月报预测的143.59亿蒲式耳，也低于2021年的151.15亿蒲式耳。

今年6月以来，美国中西部玉米主产区持续遭遇高温干旱天气，导致美玉米生长优良率处于偏低水平，近来美玉米主产区降雨未见明显好转，截至9月5日当周，美国玉米优良率为54%，低于去年同期的59%。因此，市场更偏向认同美玉米供需趋紧的观点，美玉米产量或将较大幅度下调。

二、机构前瞻美国农业部（USDA）9月供需报告

国泰君安期货：美豆产量忧虑之后，或无边际利多

无论是美豆种植面积，还是美豆单产，在9月USDA供需报告之后，或都不能再提供更大的利多，此时美豆产量忧虑或处于“利多出尽”格局。反之，如果9月USDA报告对美豆产量预估持平（及略微下调）、或上调，则相当于对前期美豆产量忧虑证伪，此时则是直接利空影响。简言之，无论9月USDA报告对于美豆产量忧虑证实或证伪，均不影响豆价后期的方向，因为“利多出尽，也是利空”。

东海期货：在美豆增产预期下，国内买船是最大支撑

在美豆增产预期下，国内买船是最大支撑，然而国内季节性买船依然滞后，提振或相对有限，但在强供给强需求下库存低位预期，美豆依然坚挺。后期南美较强的增产预期，叠加宏观衰退或通胀逻辑的的下行风险，美豆或依然存在1400以下的行情。

光大期货：预计USDA9月供需报告整体利多

预计2021/2022年度美豆期末库存为2.3亿蒲式耳，较USDA8月供需报告预计的2.25亿蒲式耳上调2.5%，2022/2023年度美豆期末库存为2.35亿蒲式耳，较USDA8月供需报告预计的2.45亿蒲式耳下调4%。预计美豆新作丰产确定，但产量较8月小幅下调，同时新作出口和压榨量预计上调，最终美豆旧作库存上调，新作库存下调，预计USDA9月供需报告整体利多。

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