原油
交易逻辑:美国原油库存超预期减少;欧洲、美国及中国炼厂开工率均高于5年同期平均水平;欧洲对俄石油禁令即将生效;海外出行需求修复回升;美国活跃石油钻机数增速明显放缓,产量增长乏力
风险因素:欧美经济衰退预期逐步兑现;机构对2022年原油需求预期下调;各国央行大举收紧货币政策
关注事件:炼厂开工率、检修情况;美原油库存数据;OPEC减产力度;俄乌冲突进展;疫情防控政策的变化
玻璃
交易逻辑:库存高位,远高于往年同期;下游深加工企业订单偏少;玻璃淡季即将来临
风险因素:近期玻璃冷修增加;地产端刺激政策加码;浮法玻璃企业亏损加剧
关注事件:玻璃企业盈亏状况;去库情况;地产端需求改善力度;运输物流恢复情况
铁矿石
交易逻辑:钢厂铁矿石库存量处于历年低位水平;钢厂利润修复,减产预期消退;海内外宏观预期改善;11月初铁矿价格触及到了大部分海外非主流矿山和国内矿山的生产成本线
风险因素:钢厂补库谨慎;钢厂高炉开工率连续下滑;铁矿港口库存增加;唐山、江苏、山东等地陆续传出压减粗钢消息
关注事件:疫情防控情况;冬储需求成色;钢厂利润情况,国内铁矿到港量
尿素
交易逻辑:出口预期增加;周初降价后成交好转;淡储化肥补库;下游开工率提升;西南地区气头企业存在停车预期
风险因素:企业库存维持高位;尿素企业开工率上升;全国秋冬种已接近尾声,农需正处于相对真空期
关注事件:企业去库情况;冬储备货情况;下游开工情况;供应情况
豆粕
交易逻辑:南美大豆播种有所提速;11月下旬进口大豆陆续到港;生猪养殖利润走低;下游采购意愿减弱;油厂开机率稳步回升
风险因素:大豆压榨量偏低;CBOT大豆基金净多持仓高位运行;阿根廷西部和北部地区干旱,交易所下调产量预期
关注事件:大豆到港情况;产区天气情况;养殖端利润变动情况;南美新作播种情况
棕榈油
交易逻辑:国内棕榈油库存连续六周回升再创本年度新高并达到五年同期高位;下游消费需求不及预期;国内棕榈油进口利润好转
风险因素:马棕油库存低于预期;印尼上调11月下半月的毛棕榈油参考价;印尼提高出口关税;马棕出口销售预期改善;产地进入季节性减产期
关注事件:马棕油出口,库存数据;印尼棕榈油政策变动情况;马来生物柴油柴进展情况
沪镍
交易逻辑:印尼镍生铁、镍中间品、镍硫产能释放;美零售数据较强;不锈钢生产淡季;不锈钢社会库存止跌回升
风险因素:国内库存位于低位;进口亏损幅度大导致难以累库;新能源产业需求依旧旺盛
关注事件:关注宏观政策预期变化;印尼新增产能释放力度;新能源行业需求情况
甲醇
交易逻辑:商家挺价意愿强烈;本周甲醇到港偏少;港口库存低位去化;甲醇制烯烃开工率有所反弹
风险因素:MTO利润低位震荡;企业库存环比继续提升,处于高位;西北的煤制装置恢复
关注事件:MTO企业盈亏情况;甲醇到港量情况;供需两端开工情况
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